[原油]当前原油市场基本面核心关注点仍集中在供给端紧张一霍尔木兹海峡持续关闭导致中东超千万桶/日产能关停，乌克兰频繁袭击俄罗斯炼厂与港口致使俄原油及成品油出口较峰值下降约50万桶/日。美国石油产品出口持续增长，商业原油库存加快下滑，汽油库存已低于五年季节性低点，美国炼厂裂解利润维持高位支撑开工。国内由于新能源车渗透率走高，成品油需求低迷，成本端提升无法顺畅传导至下游石油产品环节，国内炼油利润持续走弱对炼厂供应形成负反馈，原油及成品油库存走高，SC持续弱于外盘油价。美伊局势前景不明，油价将维持高位剧烈震荡。
　　[沥青]美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡通航受阻，国际油价高位震荡。沥青供应端维持低位，5月炼厂排产仅127.5万吨，下周山东岚桥等炼厂继续停产，部分炼厂转产，开工率难以回升。需求端，北方刚需缓慢释放，南方降雨天气抑制采购，高价资源成交受阻。综合判断，低供应、低库存对沥青价格形成核心支撑，但需求疲弱及成本端潜在回调风险限制上行空间，预计沥青将维持高位震荡走势，操作上建议回调做多，避免追高。
　　[燃料油&低硫燃料油]当前市场核心仍聚焦中东局势走向，因燃料油的主要供应缺口正源于波斯湾地区的出口中断。不过，近期波斯湾内已有船舶逐步驶离海峡，例如中远海能旗下多艘VLCC已成功通航。若后续海峡通行持续改善，供应回升的预期将对燃料油价格形成上方压力。然而，中东炼厂在经历主动与被动降负后，产能恢复需要更长周期;同时，作为替代来源的俄罗斯货源到港量也在收缩，主要由于乌克兰多次袭击大型炼厂造成设施损毁，预计其供应恢复至少要等到三季度。需求端方面，夏季发电旺季叠加航运高峰共同提振消费，高硫燃料油供应紧张的局面预计将延续，从而支撑其裂解价差。低硫市场上，海外炼厂供应出现小幅回落，而夏季成品油消费旺季有望进一步推高裂解利润，从组分端对低硫裂差构成支撑。