事项：
　　公司公告：6月3日，小马智行（HKEX: 2026；NASDAQ: PONY）宣布，根据上海证券交易所公告，公司已纳入港股通标的名单，调整自6月4日起生效。此举标志着公司正式打通内地与全球资本市场通道，成为连接中国自动驾驶产业与全球资本市场的重要桥梁，进一步夯实小马智行在全球自动驾驶领域的标杆地位。作为全球L4自动驾驶领军企业，小马智行正以“中国+海外”双引擎战略与共建车队模式，加速自动驾驶商业价值落地，为市场和用户提供技术领先、体验优质的自动驾驶服务和产品。基于今年第一季度的强劲业绩，公司已上调全年目标：预计全年Robotaxi收入将达到2025年的3.5倍以上，车队规模由3000辆上调至超过3500辆，覆盖国内外20余个城市。
　　国信汽车观点：全球无人驾驶领先企业，持续看好公司在Robotaxi和Robotruck领域核心布局，后续车队规模铺开，有望持续超越行业。公司正式纳入港股通，将进一步扩大投资者基础，优化均衡股东结构，提升股票流动性。公司Robotaxi规模化运营加速推进，公司预计今年全年Robotaxi收入将达到2025年的3.5倍以上，车队规模上调至超过3500辆，覆盖国内外20余个城市。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为1.39/2.41/5.69亿美元，归母净利润分别为-2.15/-1.88/-1.14亿美元，维持优于大市评级。
　　风险提示
　　高阶智能驾驶推进不及预期的风险，行业竞争加剧风险。