核心观点
　　上周（20260601-20260605）沪深300跌1.54%，建材子板块涨跌互现，其中玻璃行业最为明显（4.97%）。个股中，三峡新材（23.75%）、科顺股份（22.45%）、天力复合（21.95%）、凯伦股份（19.33%）、天安新材（15.68%）涨幅居前。
　　核心观点：上周沪深300跌1.54%，建材指数跌4.29%，本周受英伟达未来产品技术路径不确定和对AI相关个股高位的担忧，玻纤板块整体出现大幅回调，从而影响建材指数远跑输沪深300，而玻璃行业在玻璃基板产业链预期放量下表现良好。我们认为短期受美联储加息预期升温和对AI高位的担忧，相关板块或有所承压，玻璃基板在科技品种中相对涨幅较低，其中旗滨集团自身传统业务具备较好安全边际，建议继续重点关注，后续随着临近中报期，高景气紧缺环节（如玻纤）业绩或继续高增，估值得到消化下，或继续迎来机会。另一面，消费建材等传统板块处于低位，后续若风格有所切换，短期配置价值有望提升，5月传统建材虽然出货总体承压，但后续随着基数持续回落叠加二手房、新房企稳，我们仍继续看好地产链需求的好转趋势。综合来看，当前仍是逢低布局消费建材龙头的优质窗口期，若地产行业逐步筑底企稳，传统地产链龙头中长期投资价值将充分凸显，同时建议布局高景气下游赛道的新材料标的。
　　建材行业数据跟踪：5月建材行业经营呈现明显结构性分化，地产链防水、管材企业反馈终端需求偏弱，多数防水企业出货回落，不过凭借产品提价有望实现营收正增，零售表现总体好于工程；家居企业板材销售向好，但定制前端接单下滑；玻纤及复材龙头出货稳健向好、高端产品占比提升，各品类价格普遍上涨、行情韧性突出。水泥、玻璃价格环比同比下行、库存走高，整体供需偏弱。整体而言，5月传统建材下游终端需求整体偏弱，地产链相关建材出货呈现压力，可能也与此前下游的集中备货有一定关系；玻纤、高端新材料细分赛道景气更强，板块依靠产品提价、产品结构优化对冲出货下滑成为部分企业稳收入的关键抓手，行业复苏节奏呈现结构性分化特征。
　　本周推荐组合：三棵树、东方雨虹、旗滨集团、海螺水泥、中国巨石。
　　风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险