【行情复盘】
　　近一周股指全面调整，沪指累计下跌1.0%。期指主力合约也呈现全面下行态势。日均成交持仓分化，IC成交持仓均下降，IF成交持仓上升，其他品种成交下降持仓上升。
　　【重要资讯】
　　行业方面，31个一级行业下跌的较多，行业涨跌差异下降。结合行业在指数中所占权重看，银行支持300和50，通信带动300和500，电力设备拖累300和1000，垫资拖累50和500。资金方面，主要指数日均资金全面流出。消息面上看，5月官方制造业PMI回落至荣枯线，制造业活动增速放慢，非制造业指标则有明显上升。除五一长假因素外，中东冲突影响或有所显现。央行本周公开市场操作净回笼流动性2783亿元，其中买断式逆回购缩量对冲3000亿元，MLF超量对冲1000亿元，有一定收短放长意味。短端资金成本小幅回落，总体处于低位。政策方面，监管强化对外投资管理，规定未经批准不得向境外转移受限货物、技术、服务和相关数据，不得通过培训等方式出口。此外，美伊继续谈判进程，但以色列存在负面影响风险。欧盟意图对中国发起新一轮贸易战，目前或已进入前期准备阶段，该情况需要持续关注。总体上看，国内经济基本继续供需改善、再通胀的步伐。宏观政策则延续原有节奏、增量不多。海外方面，全球经济暂未受到明显冲击，通胀则仍以加速为主。美国联邦基金利率期货隐含年内加息概率小幅下降至70%以下。美股从高位回落，VIX指数维持低位。人民币汇率基本延续震荡上行走势。地缘政治风险略有上升，避险情绪总体回升。
　　【市场逻辑】
　　国内经济基本面数据改善放慢、利多减弱，再通胀利多则不变。货币和财政政策暂无增量利多影响。地缘政治风险波动仍需持续关注。避险情绪上升仍存利空影响。汇率利多暂时减弱，外盘间接利多程度有限且也已经减弱。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
　　【交易策略】
　　策略方面，股指分化显著，短期或仍有不确定性，沪指或寻求4000点关口支撑。中长期来看，股指或延续板块分化、总体震荡上行态势。仍可持有底仓、高抛低吸压低成本。期现套利方面，IM远端贴水率总体上升，反套和超额收益空间继续增加。跨期价差方面，09-06、12-09价差负值均有扩大，前者正套头寸把握230点位置平仓离场机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价变动不一，维持观望并等待中长期方向明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　沪深300指数压力5020-5040，支撑4730-4750；
　　上证50指数压力3050-3070，支撑2843-2859；
　　中证500指数压力8940-8970，支撑8140-8170；
　　中证1000指数压力8980-9010，支撑8160-8190。