铜：
　　【投资建议】美国5月非农就业数据超预期强劲，进一步加剧市场对美联储年内加息的担忧，美元指数重回100上方，金银价格跳水，带动铜价回调。5月以来，纽约铜与伦敦铜的价差持续维持在400美元以上。近期COMEX和LME价差再度走阔至500-600美元/吨，这一价差足以覆盖跨地区的运费和交割成本，美国市场对全球铜资源的虹吸效应增强，COMEX铜库存不断创历史新高。预计在6月底美国对精炼铜进口关税政策明朗化之前，这种由政策引发的地区价差将使得美国“抢铜潮”持续，进而提振全球铜价。铜3月以来相对金银走出独立行情。当前AI驱动的基建，企业的资本开支极为强劲。经过了扩张的一季度后，美国科技大厂对今明两年的AI资本开支进一步上调。预计今年8000亿美元，明年1.2万亿美元。同时自身有估值修复需求，金铜比高位回落。中长期来看，铜供应端扰动持续存在。近期自由港麦克莫兰公司将旗下位于印尼的格拉斯伯格铜矿全面复产时间推迟至2028年初，较之前预期晚了一年。继智利单月铜产量创出近9年新低后，秘鲁也颁布能源危机紧急法令，未来或将影响这一重要铜产国的产出。2026年5月起，中国将对硫酸出口实施限制，中东地区的硫磺出口受霍尔木兹海峡封闭的影响短期无法运出，全球湿法冶炼铜产能预计约有超过10%将受到本次硫酸和硫磺供应紧张的影响。另外国内废铜供应依旧紧张，未来矿端供应紧张对冶炼厂开工的约束将愈发明显，国内冶炼厂主动检修增多，电解铜月度产量见顶回落。沪铜中长期具备挑战前高的可能，对于产业端而言，可尝试逢低在远月逐步进行买入套期保值。沪铜主力合约下方支撑区间预计在100000-102000元/吨，上方压力区间预计在110000-115000元/吨。
　　【套利建议】国内需求端已进入旺季尾声，但海外虹吸效应引发国内库存进一步下降，提振现货和近月价格，沪铜2607和2608合约间可尝试正套。
　　【期权建议】
　　期权策略上可考虑构建买入跨式做多波动率或买入轻度虚值看涨期权。
　　铝产业链：
　　【投资建议】美元回调利好有色板块企稳反弹，盘面高位震荡延续，建议暂时观望或逢低买入为主，铝上方压力区间26000-27000，下方支撑区间22000-23000，可买入虚值看跌期权做保护。氧化铝现货价格暂时企稳，矿端成本抬升预期依然难掩供给端持续放量的利空，建议暂时观望或偏空思路为主，上方压力区间3000-3200，下方支撑区间2500-2600，可买入虚值看涨期权做保护。再生铝合金受制于原料采购难问题，价格韧性较强且与铝价联动，建议暂时观望或逢低买入为主，上方压力区间25000-26000，下方支撑区间21000-22000，可买入虚值看跌期权做保护。
　　【套利建议】暂无较好套利机会
　　【期权建议】铝建议买虚值看跌做保护
　　锡：
　　【投资建议】盘面短时难言企稳，但中长期利好仍存。建议短空思路为主，短线操作，关注美元走势以及资金情绪的变化，还需关注矿端情况以及宏观方面的影响。上方压力区间450000-470000，下方支撑区间320000-350000。期权方面可考虑买入虚值看涨期权做保护。
　　【套利建议】暂无较好套利机会
　　【期权建议】推荐买虚值看跌做保护
　　锌：
　　【投资建议】中东形势波动，美国经济数据及通胀延续，美非农就业超预期，导致加息预期继续回升，而AI出现较大波动，锌随有色板块延续调整，海外锌矿与冶炼供应扰动频发，国内来看，周度TC继续下行，国产矿有达到负TC情况出现，矿端强势延续，现货库存略有回升季节性来看相对偏高，下游开工有所转淡，价格上涨后需求转淡。锌价回调整理，下方支撑暂关注24500-24600附近，宏观压力有所增强，暂可能需要整理，上方压力暂观25000-25200。
　　【套利建议】无
　　【期权建议】买虚值看跌保护
　　铅：
　　【投资建议】美非农就业数据提振加息预期，有色普遍回落，铅震荡回调，从铅自身来看，原、再生铅均有供应增加，最新现货库存微增，下游需求总体仍显偏淡，不过季节性增加预期有回升暂不明显。铅区间内回调，上方压力继续暂关注16800-17000，下方支撑关注16300-16500附近支撑，延续震荡思路，仍需关注宏观，下游需求及库存进一步变化。
　　【套利建议】无
　　【期权建议】逢低卖虚值看跌
　　镍及不锈钢：
　　【投资建议】中东谈判反复，美非农就业数据超预期提振加息预期，AI波动，有色不同程度下跌，镍整理，印尼政策支持强度减弱，供需多空交织，实际供应来看，印尼新HPM下，6月上半月基准价微降，成交继续显现湿法、火法矿供需博弈，WBN因配额用尽正式宣布暂停产，NPI及MHP有供应扰动，近期另一压力在于，菲律宾矿端供应显著增加承压继续下探，国产镍生铁增产较明显，不锈钢进入相对淡季，三元需求相对较好，LME镍库存28万吨以内波动，国内库存偏高运行。沪镍宏观承压微观多空交织下走软，上方暂关注14.4-14.5万元，下方暂关注13.8-14万元能否守稳收复，后续继续关注宏观导向，短线继续波动反复。地缘形势波动，加息预期升温，金属类工业