本期投资提示：
　　动力煤方面，截至6月5日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价收报683、777、863元/吨，环比上涨10、13、5元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量203.74万吨，环比上周下降3.47万吨，降幅1.68%，同比上升14.71%。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量201.33万吨，环比上升8.33万吨，升幅4.32%，同比升幅0.90%。截至6月5日，港口库存为2889.6万吨，环比上周增加31.5万吨，环比增加1.1%，比去年同期低43.7万吨、同比减少1.49%。展望后市，印尼自6月1日起正式实施煤炭出口统一管理的政策，预计进口成本将抬升、我国动力煤进口量将显著下降，叠加国内合规性控产加剧，供给端面临收缩压力。尽管下周随着长三角进入“梅雨季节”，预计需求阶段性有所下降，但看好夏季高温带来需求再次回升。炼焦煤方面，据钢之家，截至6月5日，山西安泽低硫主焦出厂价1950元/吨，环比上周上涨11.4%。供给端，主产地安监预计趋严，供给趋紧。需求端，据我的钢铁网，截至6月5日，247家主要钢企日均铁水产量240.65万吨，环比上周下降0.42万吨/日，降幅为0.17%。当前焦煤需求韧性犹存，而产地供给较为紧张，将支撑焦煤价格。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团；看好动力煤价格上涨，建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源；推荐稳定经营高分红高股息标的陕西煤业，建议关注鄂尔多斯；推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能，建议关注恒源煤电。
　　重要信息回顾：
　　疆煤产业链。据中国铁路乌鲁木齐局，今年1-5月疆煤外运4100万吨、同比增幅9.1%。据新疆煤炭交易中心，6月5日，吉木萨尔县4900大卡沫煤坑口价120元/吨，环比持平；巴里坤县5200大卡沫煤坑口价235元/吨，环比上涨10元/吨。
　　本周日耗增加、电厂库存增加。据同花顺金融，截至6月5日，本周平均日耗82.6万吨/天，环比增2.42万吨/天，增幅3.02%；六大发电集团库存1348万吨，环比增2.2万吨，增幅0.16%，同比减少约68万吨；可用天数16.17天，环比上周减少0.43天。
　　供需博弈，国际油价上涨。根据伦敦国际石油交易所，截至6月5日，布伦特原油期货结算价93.09美元/桶，环比上周上涨1.04美元/桶，涨幅1.13%。
　　非电库存：华东港口库存减少、广州港库存增加。截至5月28日，据中国煤炭市场网，华东港口库存686万吨，环比上周减少33万吨，降幅4.6%。据广州华南煤炭交易中心，截至6月5日，广州港库存297.8万吨，环比增加5万吨，涨幅1.7%。
　　国内沿海运费下跌、国际运费下跌。据秦皇岛煤炭网，截至6月5日，本周国内主要航线平均海运费报收54.31元/吨，环比跌1.29元/吨，跌幅2.32%。据中国煤炭市场网，截至6月4日，印尼南加至宁波煤炭运价14.3美元/吨，环比跌0.04美元/吨，跌幅0.3%。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌