1.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数：截至2026年6月5日，本周中信煤炭行业收涨6.98%，沪深300指数下跌1.54%，跑赢沪深300指数8.52个百分点。全板块整周30只股价上涨，7只下跌。大有能源涨幅最高，整周涨幅为61.19%。
　　2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2026年5月29日-2026年6月4日，重点监测企业煤炭日均销量为683万吨，周环比减少4.2%，年同比增加2.2%。其中，动力煤周日均销量较上周减少2.4%，炼焦煤销量较上周减少3%，无烟煤销量较上周减少23.5%。截至2026年6月4日，重点监测企业煤炭日均产量为684万吨，周环比减少4.2%，年同比减少4.5%；重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2360万吨，周环比增加0.3%，年同比减少34.9%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量112031万吨，同比增加5.5%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比5%、14.5%、-1.5%。需求端，电力、化工行业累计耗煤分别同比增加1.2%、增加9%。铁水产量同比减少0.7%。
　　3.动力煤产业链：截至2026年6月5日，价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数713元/吨，周环比上涨9元/吨，中国进口电煤采购价格指数1143元/吨，周环比上涨30元/吨。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨，黄骅港周环比上涨，广州港周环比上涨；从产地看，大同动力煤坑口价环比下跌2元/吨，榆林环比下跌2元/吨，鄂尔多斯环比下跌11元/吨；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨1.8美元/吨。库存方面，截至2026年6月4日，全社会库存为16106万吨，周环比增加33万吨，年同比减少1414万吨；秦皇岛煤炭库存691万吨，周环比减少7万吨；北方港口库存合计3989.4万吨，周环比增加65.4万吨。
　　4.炼焦煤产业链：截至2026年6月5日，价格方面，京唐港主焦煤价格为2050元/吨，周环比上涨240元/吨，产地柳林主焦煤出矿价周环比上涨170元/吨，吕梁周环比上涨200元/吨，六盘水周环比上涨80元/吨；澳洲峰景煤价格周环比上涨3.5美元/吨；焦煤期货结算价格1444元/吨，周环比上涨159元/吨；主要港口一级冶金焦价格1820元/吨，周环比上涨50元/吨；二级冶金焦价格1620元/吨，周环比上涨50元/吨；螺纹价格3250元/吨，周环比下跌20元/吨。库存方面，截至2026年6月4日，焦煤库存为2699万吨，周环比增加10万吨，年同比减少140万吨；京唐港炼焦煤库存182.15万吨，周环比增加7.8万吨（4.47%）；独立焦化厂总库存784.44万吨，周环比增加2.02万吨（0.26%）；可用天数12.36天，周环比增加0.03天。
　　5.煤化工产业链：截至2026年6月5日，阳泉无烟煤价格（小块）1030元/吨，周环比上涨30元/吨；华东地区甲醇市场价3173.18元/吨，周环比上涨101.36元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）1780元/吨，周环比下跌40元/吨；纯碱（重质）均价1227.81元/吨，周环比下跌10.31元/吨；华东地区电石到货价2450元/吨，周环比下跌30元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价4637.41元/吨，下跌140.37元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4594元/吨，周环比上涨69元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价8283.33元/吨，周环比上涨26.66元/吨。
　　6.投资建议：5月22日山西留神峪煤矿事故发生后，国务院成立事故调查组；国家矿山安全监察局发布关于进一步加强煤矿瓦斯防治工作的紧急通知；应急管理部公布新修订的《煤矿重大事故隐患判定标准》等，各地开启安全检查。当前煤炭仍处淡季，安全事故短期影响供应，矛盾在累积，社会库存依然偏低（年同比下降8.1%，月环比上升1.4%，周环比上升0.2%），焦煤社会库存低位（年同比下降5.5%，月环比上升0.5%，周环比上升0.4%），我们认为需要新疆煤增加供应，价格需要上涨至疆煤出疆的成本线以上。动力煤涨价后，焦煤会有部分转为动力煤，考虑焦煤停产以及稀缺性，我们认为其供给有望收缩，焦煤期货大幅上涨。无烟煤现货占比较高，当价格上涨到长协上沿后，业绩弹性较大。整体看，煤炭板块配置价值凸显，维持行业“看好”评级。布局高股息动力煤公司、煤化工公司和弹性焦煤公司。动力煤公司关注中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等，其中中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、兰花科创等布局有煤化工产能；焦煤公司关注平煤股份、恒源煤电、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、开滦股份、盘江股份、永泰能源等；焦炭公司关注山西焦化、金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团等。同时关注煤炭铁路运输公司大秦铁路等。
　　7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响；供给政策变化。