硅铁&锰硅观点：碳元素情绪推涨，基本面或压制上方高度
　　本周双硅价格走势震荡，受碳元素及市场情绪影响，硅铁端波动幅度较大，警惕供应扰动与注销期对硅铁上方高度的压制。
　　宏观：国内：5月制造业PMI为50.0%，较上月下降0.3个百分点，位于临界点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.5%，整体产出仍保持扩张，但制造业景气边际回落。海外：美伊谈判持续，美联储5月非农大超预期。
　　微观：铁水产量微降，当前合金需求弱支撑，供应环比扩展，供需矛盾或有累积。
　　本周双硅市场的博弈点在情绪预期与现实基本面之间切换，盘面波动幅度较大。分品种来看，锰硅端深陷高显性库存与港口锰矿密集到港的双重累库泥沼，基本面重压迫使盘面围绕即期成本线进行低估值宽幅震荡，虽然非理性溢价出清及化工焦提涨落地为盘面提供了阶段性的底层成本防线，但在缺乏工厂实质性减产负反馈或高价矿端有效去库的背景下，反弹高度仍将死死受制于明牌的供应压力，仅做扩价差力量难以拉动锰硅价格抬升。反观硅铁端，“强预期与弱现实”的博弈尤为剧烈，虽然5月主产区结算电价下移拉低了现实成本中枢，且高利润刺激下的非主产区产能释放与6月仓单集中注销期临近导致的现货流出压力，正对盘面估值形成核心重锤，但市场多头仍在积极通过7月陕西阶梯电价预期、碳元素提涨以及绿通时期的运费抬升等成本故事进行题材防御，导致短期表现相对抗跌。
　　综合研判，在碳元素情绪强劲时期，警惕做空双硅，技术面看短期或呈现弱震荡，若市场情绪稳定转向基本面交易时期，可考虑逢高防御的思路。