本周尿素观点：短期偏强
　　供应
　　本周(20260528-0603)，中国尿素生产企业产量：150.94万吨，较上期涨6.94万吨，环比涨4.82%。周期内新增4家企业装置停车，7家停车装置恢复生产，同时延续上周期的装置变化，本周产量明显增加。下周，中国尿素周产量预计150万吨附近，较本期变化不大。下个周期可能2-3家企业装置计划停车，4-5家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，延续上周期的变化，预期下个周期产量波幅有限。（隆众资讯）
　　需求
　　内需方面，短期来看，进入6月上旬，整体农业需求转弱较为明显，复合肥开工率环比逐步下滑，国内需求对尿素价格支撑逐步减弱。
　　出口方面，出口配额初步落地，市场信息显示预计第一批出口量在200至300万吨附近，工厂及贸易商环节均得到出口配额。短期由于出口政策取消指导价，预计6月至7月出口量有明显增量，核心关注本轮印标情况。
　　库存
　　2026年6月3日，中国尿素企业总库存量89.14万吨，较上周期减少2.96万吨，环比下降3.21%。本周期国内尿素企业库存打破持续一个月之久的涨势，转为小幅下降的趋势。，主因上周出口消息调动部分市场情绪，多数主流区域收单情况见好之下待发订单有所积累，出货稍见顺畅之下库存压力有所缓和，不过当前市场整体需求支撑依旧不足，库存尚居高位。企业库存增加的省份：河北、黑龙江、内蒙古、宁夏、青海、山西、四川。企业库存减少的省份：甘肃、河南、湖北、江西、山东、陕西、新疆、云南。（隆众资讯）
　　观点
　　短期来看，尿素预计偏强运行。政策调整增加出口流速，按照200-300万吨的出口量在6至8月完成，尿素国内基本面将得到改善，出口端预计对现货价格形成支撑及阶段性驱动。整体而言，出口流速为尿素供需平衡表内短期的核心变量（主要矛盾），如若6月至7月尿素出口连续增量，预计尿素上游生产企业库存或将进入去库格局。
　　长期来看，尿素作为政策管控类的民生品种，《粮食安全》为国家核心战略基调，因此对现货出厂价及出口有严格管控，从2025年回溯来看，政策面对尿素期货及现货管控强度高且有效，因此期货端对政策面的估值交易权重占比较高。在出口阶段性放量之后预计下半年尿素仍处于偏宽松状态，价格中枢逐步下移。
　　策略
　　单边：出口放量预期增加，短期偏强。中期建议跟随政策面在估值高位逢高沽空、不追空。09合约上方压力1900-1930元/吨，09下方静态支撑1760-1770元/吨；
　　跨期：现实端预计改善，9-1月差短期推荐正套；
　　跨品种：暂无；
　　风险点
　　出口政策调整、煤炭价格大幅波动、海外能源价格大幅波动、海外地缘政治风险；