核心观点
　　震荡偏弱
　　播种顺利，无中国新增美豆采购消息，本周美豆弱势下跌，6.2收1164.5美分/蒲。预期6月面积调增，厄尔尼诺更是可能提振美豆单产，丰产年份初具雏形，持续关注生长期天气变化，厄尔尼诺背景下7–8月关键期降水或呈“中南部偏多、北部偏少”特征。
　　25/26季巴西大豆销售进度75-80%，26/27季销售进度9.53%。雷亚尔周比贬值，上周巴西销售360-400万吨大豆，因美盘下挫带来跷跷板效应，巴西贴水周比上涨。阿根廷大豆仍在收获，单产整体优秀，整体产量规模稳定，预计下周主产区整体降水偏多，仅东部和东北部边缘地带降水偏少。整体利于加速大豆田间干燥和收尾，但需注意局部强降雨可能导致土壤过湿，影响机械下田作业和物流运输，需关注晾晒节奏。
　　国内6-8月的进口大豆到港预估分别为1073.8万吨、1100万吨、1050万吨。随着海关通关时间的缩短，预计6月到港量增加、开机压榨提升，供应压力预期逐步在盘面兑现。随着后续进口大豆大幅大幅提高，下游买兴清淡，预计豆粕现货基差继续承压。