上周，铜价高位回落，LME回到13650美元一线附近运行，国内沪期铜仍维持在103000-106000元/吨之间，与我们之前预期相当。后期来看，随着市场关注点仍在美联储等较为宏观的因素上，基本面对铜仍以支持为主，尤其美股与韩国股市等对全球资金的虹吸效应将使得包括铜等有色金属、贵金属在内的品种交易兴致与重心有限。不过，考虑部分量化开始关注铜金比交易等，或对铜价形成短期助力。
　　本周，市场关注周五晚间公布的美国劳动力市场数据，以深入了解美联储将如何回应高油价给经济带来的压力。最近的非农就业人数和失业率数据显示，自2月底伊朗战争爆发以来，美国劳动力市场基本未受影响，尽管飙升的油价给全球企业和消费者带来了巨大的不确定性。
　　当下，宏观与资金流向对于大宗以及铜并不友好。尽管铜价自身基本面优良，但随着市场对供应短缺的敏感度下降，准入门槛逐步提高，对铜本身的估值也存在瓶颈。另外，本周初美国重提关税问题，如我们预期。但需要注意的是，后期L-C的价差走扩，较大概率会在一开始通过CMX上涨来达到，在进入淡季后，更可能通过LME的下跌来达成预期空间。