核心观点
　　基本面，乙烯价格持续下调，整体供应下滑。海外反复、国内焦煤影响兰炭。但仓单注册较多，存量库存压力较大。随着时间推进，PVC大概率重回基本面逻辑。
　　月差
　　月差震荡偏弱。
　　原料支撑
　　1）电石开工降至71.91%，乌海电石报2450元/吨，较上周涨50。2）兰炭中料报835元/吨，较上周涨50。3）乙烯降到991美元/吨。
　　供给
　　国内开工下滑。PVC粉整体开工率为66.31%，环比降3.08个百分点；其中电石法PVC粉开工率为77.07%，环比降2个百分点；乙烯法PVC粉开工率为42.54%，环比降5.48个百分点。
　　需求
　　1）管材开工34.60%（-2.04%），型材开工40.87%（-0.87%），开工小幅下滑。2）出口：电石法及乙烯法报价走弱，成交一般。3）产业链库存下降。
　　利润
　　单PVC利润亏损，综合利润走弱。电石一体化吨利-603元，山东外购电石法吨利-747元；华东乙烯法利润-308元/吨。西北综合利润-322元/吨，华北综合利润-759元/吨，双吨价差2512元。
　　宏观
　　海外地缘冲突反复；国内，受焦煤影响，兰炭开始涨价。