煤矿事故使得山西煤矿生产受限明显，短期焦煤将出现供应缺口，部分钢厂已经接受焦炭第五轮提涨，煤焦价格表现强势。美伊冲突缓和的预期反复，短期钢材去库矛盾尚不突出，铁矿石及钢材价格有企稳探涨迹象。整体而言，焦煤供应收紧预期较强使得煤焦价格支撑偏强，但南方降雨增加，需求存在转弱预期，现实端改善有限，同时铁矿石预计随着发运到港逐渐恢复，累库压力将回归，预计板块其他品种价格上方空间有限，继续关注煤矿供给端政策扰动。
　　1.铁元素方面：预计随着发运到港逐渐恢复，铁矿累库压力将回归，铁矿预计表现震荡偏弱，关注重新累库后逢高做空的机会。废钢到货预计暂稳，电炉谷电利润尚可，长流程及短流程需求预计仍将维持高位，基本面矛盾有限，预计短期跟随成材震荡运行。
　　2.碳元素方面：短期来看成本端焦煤价格上涨将带动焦炭价格偏强运行，同时煤矿事故的溢出效应使得焦炭供应预期有所减少，但下游钢厂产量预计仍持高位，短期焦炭将供应偏紧。短期来看，煤矿事故使得山西煤矿生产受限明显，蒙煤进口虽有补充，但焦煤仍将产生明显供应缺口，预期价格震荡偏强运行。
　　3.合金方面：需求增量有限而产量趋于回升，市场库存高企状态难有明显缓解，叠加远期成本仍存下降预期，盘面上行压力较大；但近期到港成本偏高或在一定程度上支撑锰矿价格，在成本下探幅度收窄的环境下，锰硅期价进一步下行的空间也将较为有限，短期预计锰硅价格低位震荡运行，关注新一轮外盘报价的调整情况。硅铁供需关系转向宽松，且当前成本估值水平不高，盘面缺乏进一步上行支撑，但目前市场库存压力仍然较为有限，期价下行驱动的转强需待库存的进一步积累，短期预计盘面震荡运行为主。
　　4.玻璃纯碱：玻璃供应有一定复产预期，需求季节性修复，基本面来看当前供需处于平衡线附近，交割逻辑尚远，价格处于底部震荡状态。纯碱供应短期检修影响，下游需求中性偏弱，焦煤宽幅震荡，整体情绪有所走弱，若焦煤无法持续上涨，则纯碱有一定回调压力，长期来看供给过剩格局进一步加剧，价格中枢仍将下行，推动产能去化。
　　风险因素：“反内卷”等国内政策以及全球贸易关系缓和等继续提振市场情绪，天、事故以及政策等使得炉料供给受限，地缘冲突加剧（上险）；关税、出等相关政策利空板块需求，地缘冲突缓和（下险）
　　中线展望：震荡