【异动品种】玉米观点:陈化稻谷拍卖落地，内盘震荡运行
　　信息:根据钢联数据及万得，今日锦州港平舱价为2360元/吨，环比变化-10元/吨;今日主力合约收盘价2330元/吨，环比+0.34%;上一交易日芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货主力合约收盘价为447美分/蒲氏耳，环比-2.03%，主要反映了国际油价下跌。
　　逻辑:根据粮油商务网，今日国内玉米价格整体震荡偏弱，主因近期替代压力偏强。定向陈化稻谷竞拍正式落地，5月29日首批投放100万吨黑龙江陈稻，底价1500元/吨，成交63.4万吨，平均溢价仅7元/吨。未来应关注新麦上市量价表现、芽麦比例及定向稻谷拍卖持续力度。上游方面，根据钢联，全国售粮进度97%，余粮销售收尾。东北贸易商虽有积极出货意愿，但因囤货成本较高，低价出货意愿不强，下游谨慎的采购心态也制约了玉米的流通量。根据粮油商务网，华北黄淮地区新季小麦上市预期持续发酵，湖北、河南芽麦大量流入饲料领域，华北地区饲料企业小麦替代比例普遍提高至25%-30%。当前供应节奏更多取决于贸易商，因余粮见底+建仓成本偏高，港口价格倒挂，多数贸易商处于亏损状态，顺价销售机会较少，出货积极性一般，锦州港汽运到车辆保持低位。下游方面，饲用端，养殖利润持续不佳，亏损抑制建库积极性，加工企业库存相对安全，企业以滚动补库维持刚需为主。深加工端，玉米淀粉价格企稳，深加工企业仍保持亏损、多以消化现有库存为主，深加工晨间到车辆偏低。替代方面，当前替代压力偏强。五月以来，市场对于新麦整体持丰产预期，当前新麦逐步自湖北开始由南到北上市，由于多地降雨偏多，河南部分饲料企业已开始采购低价芽麦替代玉米，进一步压制玉米需求。后续应重点关注芽麦情况，新麦大量上市后的替代压力，以及6月天气转好后的需求表现。
　　展望:震荡。陈化稻谷竞拍落地，新麦上市以及芽麦对玉米产生替代冲击，需求端持续疲软，但随着利空落地，市场已经基本计价了替代压力，预计内盘价格阶段性震荡运行。
　　风险因素:陈化稻谷拍卖量超预期，芽麦比例超预期，天气异动，需求超预期，持粮主体心态扰动等。