AI设备领涨，新能源设备边际改善，机床刀具高景气
　　2026年以来，科技成长板块主导市场行情，截止到5月20日，机械行业涨跌幅位列中信一级行业第四名，涨幅约18.3%。细分板块来看，3C设备、AI设备、半导体设备等子方向领涨，加权平均涨幅分别达102.7%、81.9%、71.3%，船舶海工、光伏设备、机床刀具股价也有亮眼表现。工程机械、出口链受全球局势和汇兑波动影响业绩承压，股价表现下滑，行业分化格局明显。机械行业的股价与业绩关联度较高,2026Q1盈利高增方向（船舶海工、3C设备、锂电设备、半导体设备、AI设备、机床刀具）股价涨幅领先，验证基本面的正向驱动。
　　科技为矛：AI依然是现阶段最确定的主线
　　根据TrendForce数据，2023-2026年全球AI服务器出货量增速分别为34.6%、46.0%、24.1%、28.3%（高于此前预测20.9%），保持20%以上较高增速。AI服务器出货拉动全球PCB产值增速不断上修。根据胜宏科技年报数据，预计2024-2029年全球PCB产值CAGR达到8.2%（2000-2024年CAGR为2.4%）。耗材与设备因此受益，建议关注：耗材线的鼎泰科技/中钨高新/欧科亿/新锐股份/民爆光电，设备线的芯碁微装/埃科光电/欧克科技/东威科技/凯格精机等。
　　需求端来看，缺电逻辑持续演绎，燃机或是中短期最佳供电方案。根据IEA预测，在现有政策情境中，为数据中心供电的发电量将从当下的约200TWh增长到2035年的640TWh，其中燃气轮机机组的发电增量在所有电源中最大，到2035年将增加260TWh。到2035年，IEA预测燃气轮机在数据中心供电结构中的占比有望超过50%。建议关注海外主机厂供应链的应流股份、杰瑞股份、万泽股份、联德股份、崇德科技等；以及国产出海链：东方电气、中国动力、泰豪科技等。
　　液冷与光模块相关的加工设备亦有望受益。看好液冷加工设备乔锋智能、津上机床中国、创世纪，同时建议关注海天精工、纽威数控等公司；以及光模块封测设备科瑞技术、博众精工、奥特维、联讯仪器、华盛昌、普源精电等。
　　新产业进展：持续推荐商业航天+人形机器人等新产业投资机会
　　商业航天催化频繁，远期市场星辰大海。国内市场可回收进展仍为核心催化，随着可回收的完成，未来发射成本有望下降，卫星有望加速放量，海外SpaceX上市进展和星舰实验进展带动行业景气度较高。机器人板块，特斯拉机器人7-8月量产将至，板块或将迎来密集催化。国内方面，宇树IPO申报已有时日，云深处、乐聚智能IPO近期均获受理。交易方面，人形机器人板块成交量/成交额快速回暖。建议关注：天创时尚、福赛科技、模塑科技、新泉股份、浙江荣泰、斯菱智驱、恒立液压、万向钱潮、恒帅股份等。
　　制造业的新周期：看好内外需的需求复苏
　　随着反内卷等政策效果逐渐显现，工业企业经营恢复向好，PPI与库存在底部企稳，制造业PMI于2026年3-4月连续回升至50.4%和50.3%，重回荣枯线以上，生产分项和新订单分项同步改善，出口订单2026年4月首次升至50.3%。总体视角看，2026年以来，国内制造业或已进入新一轮复苏期，需求与价格先后好转。重点关注：乔锋智能、创世纪、津上机床中国、纽威数控、华中数控。建议关注：海天精工、维宏股份等。
　　工程机械主机厂及零部件供应商有望受益于“内销更新+海外突破”双轮驱动下行业景气度提升以及下游景气度修复。五家主要代表企业2025年营收增长11.54%，同时利润端增速明显优于营收端，高增27.19%，盈利质量亦显著改善。建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、安徽合力、杭叉集团、浙江鼎力。
　　出海短期受全球局势不断摩擦影响，关税、抑制降息、运输与汇兑方面有所反应。但中长期降息或仍为明确方向，且关税向缓和方向发展，数据中心带动的需求明确，看好出海需求回暖。建议关注数据中心需求挂钩的巨星科技、浙江鼎力，以及基本面景气度较高的涛涛车业、泉峰控股等。
　　风险提示：宏观政策力度不及预期，制造业景气修复不及预期，新技术迭代放缓，国际贸易摩擦。