核心观点
　　5月29日，豆类油脂期价震荡偏强。豆一期价跌幅扩大至2%，期价承压于5日和20日均线压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，期价承压于20日均线压力，下探10日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价冲高回落，期价承压于10日和20日均线压力，伴随减仓3.7万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，期价承压于60日均线压力，下探10日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价宽幅震荡，期价反弹承压于20日、40日和60日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏强，期价获得多条均线支撑，伴随增仓2.3万手。
　　当前豆类市场整体呈现外盘情绪脉冲、国内回归弱现实的格局。美豆隔夜小幅上涨主要受阿根廷油籽工人短暂罢工事件提振——罗萨里奥港口部分压榨及装运设施一度受到影响，作为全球最大豆粕和豆油出口国，阿根廷出口链条的任何中断都会引发国际市场敏感反应。然而，此次罢工仅持续数小时即被阿根廷政府强制叫停，供应风险迅速消退，利多消化后涨幅随即收窄，事件驱动型资金缺乏持续性买盘跟进。国内进口通关速度恢复正常后，油厂开机明显提升，豆粕库存偏紧状态正逐步结束，贸易商利用期货盘面反弹机会积极出货，下游饲料企业维持刚需补库策略。整体来看，阿根廷罢工扰动虽短期提振市场情绪，但南美丰产上市及国内供应压力仍是主导逻辑，豆粕市场短期震荡偏弱，后期需重点关注南美出口节奏及国内油厂开机变化。
　　当前油脂市场呈现外强内弱的分化格局，整体在强预期与弱现实之间高位震荡。从驱动逻辑来看，中期利多因素明确。美国生物燃料政策超预期，EPA将2026年生物质柴油强制掺混要求设为56.1亿加仑，较2025年激增67%，预计新增美豆油工业需求约140万吨，中长期改变油脂供需格局；印尼出口集中化新政短期冲击市场，但政府已表态保证过渡期出口通畅；马来西亚B15生物柴油政策将于6月实施，叠加厄尔尼诺减产预期，远月合约支撑稳固。然而，国内现实压力不容忽视。进口大豆到港处于高峰期，豆油进入累库周期；棕榈油库存高企；菜油方面，随着进口菜籽大批量到港，远月供应压力仍存，需求端表现平淡。整体来看，油脂板块震荡偏强，短期需重点关注印尼出口政策细则、马来B15实施效果及加拿大产区天气演变。