【行情回顾】
　　纸浆：5月纸浆市场供需持续宽松，反弹缺乏实质基本面支撑，月末重回弱势整理通道。供应端海外浆厂报盘坚挺，国内进口货源维持高位，国产浆检修结束后产量回升，计划内检修对整体供应扰动有限；需求端下游纸厂处于传统消费淡季，纸厂全月采购以刚需为主、无集中补库动作。高库存持续压制价格弹性；外盘挺价形成成本强托底，但难以抵消淡季需求疲弱压力。
　　双胶纸：5月双胶纸供应端排产平稳，前期检修装置恢复生产，行业产能基数庞大，货源持续充裕。需求端国内消费复苏持续滞后，秋季教材教辅招标仅零散交货、集中交付期延后，社会印刷需求疲软，下游印厂仅维持刚需采购；进出口小幅改善，但对国内市场分流作用有限。库存压力持续加剧，月末企业库存刷新历史高位，去化压力显著，纸企涨价计划完全落空。
　　【市场展望】
　　纸浆：6月纸浆预计维持低位弱势震荡、买方主导格局，应端海外浆厂外盘报价持稳，国内进口货源充裕，国产浆产量维持平稳，；需求端仍处传统淡季，仅端午前后存在阶段性刚需补库可能，成本端针叶浆外盘持稳、阔叶浆外盘高位托底。
　　双胶纸：6月双胶纸预计僵持偏弱，供需宽松格局难改。供应端部分纸企转产调试，货源仍充裕；需求端出版招标或逐步进入集中交货，但订单交付滞后整体需求支撑不足；成本但难以对冲供需失衡压力。预计6月双胶纸价格重心小幅下移，纸企仍以去库为核心。
　　【策略推荐】
　　纸浆期货策略分析：
　　1．单边：无趋势性行情，整体维持震荡偏弱思路看待，反弹高度受限。
　　2．套利：观望。
　　3．期权：卖出虚值看跌期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据)。
　　双胶纸策略分析：
　　1．单边：维持逢高偏空思路。
　　2．套利：观望。
　　3．期权：卖出浅虚值看涨期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据)。