黄金观点：短期震荡运行，美联储鹰派预期仍压制趋势
　　逻辑：万得数据显示，日内海内外金价均震荡下跌，COMEX黄金日内一度跌破4400美元/盎司，SHFE黄金一度触及960元/克；缘于美伊局势再次升级，日内油价上涨超2%，通胀担忧加剧了市场对美联储加息押注，施压黄金价格。据中国新闻网报道，当地时间27日，美军在伊朗实施新的空袭，目标是“一处对美军及商业航运构成威胁的地点”。同日，特朗普在内阁会议上表示，尽管伊朗提出了要求，但伊朗不会因谈判而获得任何制裁豁免；美国政府将伊朗新设立的“波斯湾海峡管理局”列入制裁名单。此外，部分国家为稳定汇率、缓解本币贬值压力，一方面动用黄金储备进行调节，另一方面出台关税政策抑制国内黄金投资与进口需求。
　　展望：短线黄金大概率维持震荡调整，美联储将长期维持较高利率的预期将持续压制黄金。中长期来看，黄金上涨的核心逻辑并未被打破。
　　白银观点：短线维持震荡，利率预期仍压制趋势
　　逻辑：万得数据显示，日内海内外白银延续下跌，跌幅大于黄金，盘面弱势格局凸显。最新公布的美国经济数据喜忧参半，对白银工业品弹性影响有限；美国4月耐用品订单月率初值7.9%，好于前值1.3%和预测值3.5%；美国第一季度实际GDP年化季率修正值初值1.6%，不及预期和前值的2.0%；且高频初请、续请失业金人数均超出预期和前值，显示就业走弱压力。此外，白银现货驱动仍较弱，伦敦市场白银租赁利率持续低位运行。
　　展望：短线白银维持震荡，关注美伊谈判进展和海峡复航情况。若美伊谈判取得实质性进展，有望带动白银短线反弹，但利率预期仍压制趋势。若海峡通航局势再度反转推升油价，中期对白银工业品弹性的进一步压制及可能引发的供给扰动将显现。长期维度，美元信用弱化、安全需求与投资需求等为银价提供坚实支撑。
　　风险提示：特朗普政策变化；美联储货币政策变化；地缘冲突变化。