【申购建议】
　　公司是一家临床阶段生物制药企业，2020年成立，专注于过敏性及自身免疫性疾病生物药物的自主研发。核心产品LP-003（抗IgE抗体），主要作用是阻断血液及组织中的游离IgE，从而抑制发生IgE介导的过敏反应，旨在用于治疗过敏性疾病，包括季节性过敏性鼻炎(AR)、慢性自发性荨麻疹(CSU)、过敏性哮喘及其他过敏性疾病；及(ii)一款主要产品LP-005，一种靶向C5和C3b补体的双功能抗体融合蛋白，多靶点补体抑制剂通过同时作用于补体级联反应中的多个关键节点，能够更全面地阻断复杂的疾病病理机制，相比单靶点抑制剂显示出疗效潜力，其发展趋势日益明朗。用于治疗相关的肾脏和血液学适应症。
　　根据弗若斯特沙利文资料，中国过敏性疾病药物市场2024年达81亿美元，预计2030年达229亿美元，复合年增长率20.1%，中国抗IgE抗体药物市场规模已从2018年的0.1亿元人民币增长至2024年的19.6亿元人民币，预计2030年将达120.9亿元人民币，年复合增长率32.5%；赛道空间广阔。公司依托抗体发现与优化、双功能抗体开发两大核心技术平台，构建了丰富的产品管线，技术壁垒较高。
　　财务方面，于2023年、2024年及2025年，公司无商业化收入，期内净亏损分别为人民币0.92亿元、1.37亿元及1.76亿元，主要是研发支出。
　　公司所处赛道高景气，核心产品LP-003潜力突出，基石投资者阵容强大。但考虑到公司尚未盈利、产品商业化存在不确定性，建议谨慎参与申购。密切关注核心产品临床进展及行业政策变化以及近期因国际局势引发的大盘波动。