【重要资讯】
　　1、印尼央行周三在政策审议中宣布上调政策利率，为两年来首次。印尼央行将基准的7天期逆回购利率上调50个基点至5.25%。
　　2、5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
　　3、商务部美大司负责人解读中美经贸磋商初步成果，中美经贸团队就有关出口管制问题进行了充分沟通交流，双方将共同研究解决彼此合理合法关切。中国政府依法依规对稀土等关键矿产实施出口管制，对合规、民用的许可申请予以审核。
　　4、2026年4月，全国生产粗钢8363万吨、同比下降2.8%，日产278.77万吨/日、环比下降0.7%；生产生铁7069万吨、同比下降3.6%，日产235.63万吨/日、环比下降0.3%；生产钢材12263万吨、同比下降1.7%，日产408.77万吨/日、环比下降3.3%。
　　锰硅：
　　【市场逻辑】
　　锰硅在支撑位附近震荡，20日小幅上行。目前锰硅处于下有成本支撑，但上行驱动有限的情况。油价维持高位，锰矿运输成本仍难以大幅下跌，锰硅在回调后有锰矿的成本支撑。需求方面，铁水产量维持高位，对锰硅的需求暂时保持稳定，但最大压力在于库存，高位库存无法有效消化，始终会限制价格高度。预计锰硅价格仍会维持偏强震荡格局。
　　【交易策略】
　　锰硅成本尚有支撑，但上行驱动有限，可考虑区间操作，注意做好风控。下方关注5800-5850元/吨支撑，上方关注压力区间6100-6150元/吨压力。
　　硅铁：
　　【市场逻辑】
　　硅铁供需结构好于锰硅，二者价差进一步走弱。上周在库存增加的同时，产量有明显回落，库存不会对价格进一步施压。需求端近期看不到大幅改善的空间，价格的主要支撑来自成本端，5月份结算电价回调空间有限，且在差异化电价的引导下，未来电力成本有提升空间。
　　【交易策略】
　　硅铁供需结构好于锰硅，成本端支撑较强，短期仍以逢低多为主。下方关注5600-5650元/吨附近支撑位，上方关注6200-6250元/吨附近压力位。