螺纹钢：
　　【市场逻辑】
　　伴随美欧日CPI及PPI数据开始反应油价上涨，市场对通胀回升的预期上升，海外长债利率走高，风险偏好下降，资产价格调整，间接利空黑色商品，从钢材自身看，海外钢价在4月下旬以来涨势放缓，近一周部分地区有所下调但幅度不大，中国螺纹出口价也小幅走低，在内外价差收窄后，海外利多减弱但支撑仍在。工信部印发新版《钢铁行业产能置换实施办法》，相比2021年版本在产能置换上更为严格，长期看利好钢材价格，短期实质影响可能有限。4月新增中长期人民币和企业贷款均同比较弱，房地产、基建、消费数据均明显承压，内需相比一季度进一步走弱，使得政策宽松的预期上升。从近一周数据看，螺纹基本面延续表需同比偏弱，但产量较低，去库速度尚可的状态，现货市场的压力有限，因此在弱需求下，黑色系趋势由强转弱可能要见到：一、国内成材产量增加，二、海外钢价持续回落，三、海外制造业PMI环比下降。短期因外盘钢价走平且部分地区回落，对国内价格有所拖累，跌幅可能相对受限。
　　【交易策略】
　　海外通胀上升引发加息预期升温，市场情绪回落间接利空钢价，外加海外钢价也小幅走弱，短期螺纹承压，不过基本面压力有限，同时外盘钢价仍较高，故短期下跌趋势性存疑。螺纹10合约压力3300-3350元，支撑3150-3200元。操作上，短线轻仓空配，但进一步跌幅可能有限。
　　热轧卷板：
　　【市场逻辑】
　　伴随美欧日CPI及PPI数据明显回升，通胀担忧加大，海外长债利率上升，市场风险偏好下降，宏观情绪走弱也间接拖累黑色商品价格，同时海外热卷价格涨势放缓，部分国家回落，内外价差收窄后，对国内热卷价格利多减弱，不过目前海外价格仍偏高，对国内市场仍存支撑。基本面看，目前需求仍是海外强于国内，前期受价格上涨带动，热卷表需回升，产量则继续下降，故去库加快，不过目前需求同比仍较弱，总库存也维持高位，只是在累库前，基本面给予现货的利空并不明显。4月国内经济数据整体回落，继续压制钢材内需，出口增速较高，其中机电产品出口同比增20%，钢材间接出口维持强韧性，直接出口环比增加同比继续下降，半成品出口维持高位，4月海外制造业PMI整体回升，服务业PMI及消费者信心指数下滑，表明高油价影响已有显现，只是在制造业回落前，钢材外需可能仍存韧性。整体看，近期海外钢价及中国出口价均有小幅调整，热卷可能承压，不过基本面未明显转差同时海外需求及钢价下滑的持续性还需跟踪，在此之下，热卷短期跌幅可能受限。
　　【交易策略】
　　短期市场情绪回落利空黑色，不过钢材外需及海外钢价走弱的持续性还需跟踪，外加原料受能源上涨及供给不确定存在支撑，可能使短期热卷跌幅受限。10合约压力3500-3550元，支撑3250-3300元。操作上，轻仓逢高偏空操作，但谨慎看待短期跌幅。
　　铁矿石：
　　【市场逻辑】
　　工信部印发新版《钢铁行业产能置换实施办法》，相比2021年对产能置换的要求更为严格，有助于实现钢铁产能减量置换的目标，利多长期钢材的同时利空铁矿需求，短期实质影响可能不大，更多是情绪带动。从基本面看，铁矿石仍呈现近月有韧性但不强，远月因西芒杜发运有所加快，供应宽松预期延续的状态，目前海运费及因柴油供给带来的海外矿山生产不确定性，是铁矿主要利多支撑。国内钢厂盈利率持续上升，钢材正常去库，钢厂目前压力有限，5月以后生铁产量增幅受钢材需求压制，但也难立刻下降，进而支撑铁矿需求，上周巴西发运恢复，全球发运量重回前期高位，但同比略降，4月发运较强使5月以来季节性表现偏弱，5-6月仍处于发运旺季，预计带动国内到港增加，在需求季节性见顶下，国内港口去库可能放缓。因此综合而言，铁矿基本面现阶段环比持稳，供增需降的预期尚未落地，同时海运费维持高位、市场对通胀的情绪较强以及矿山燃料断供担忧，制约回落空间。
　　【交易策略】
　　5-6月铁矿石基本面逐步承压，但海运费等成本仍在高位，同时对燃料“断供”担忧的延续，可能使铁矿在海外钢材需求及价格明显走弱前，难有大跌。2609合约压力关注830-840元，支撑760-770元。操作上，单边逢高轻仓空，短期回落至790附近减仓，套利关注9-1正套。