本周军工板块回顾。本周（5.11-5.15）上证指数下跌2.12%，创业板指上涨0.09点，申万国防军工指数-6.16%，位列申万31个一级行业中的第29名。
　　行业周度跟踪：
　　1、军工装备：各国加大对军工装备的采购和研发，主要集中在无人/反无人装备、远程打击装备（比如高超声速导弹）等方向。
　　2、商业航天：国内多次发射取得成功，海外航天产业持续推进。
　　3、燃气轮机：2026年5月12日全球燃机龙头西门子能源和三菱重工均发布最新财报。西门子能源：燃机业务单季度收入、单季度新增订单、积压订单再创新高，其中积压订单高达660亿欧元，FY26Q2燃机收入34.78亿欧元，新增订单88.69亿欧元。三菱重工：FY25Q4的GTCC业务单季度收入3294亿日元创新高，单季度订单6883亿日元仅次于FY25Q2。
　　4、造船：中国新造船价格指数截止至2026.4.30为1126，较上月+0.54%。本周VLCC船价1.28亿美元，好望角型散货船船价8000万美元，均较上周持平。
　　5、核聚变：核聚变招标平稳展开，生态环境部公示聚变重大配套项目环评文件，我国首台准环对称仿星器研发取得重大突破。
　　投资建议：建议重点关注的板块包括燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶，此外建议积极关注传统军工板块（包括军贸）的收益机会。
　　1、燃机/商发：重点关注航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯等。
　　2、商业航天：重点关注斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、智明达、烽火通信、航天电子、九丰能源等。
　　3、民航航材：重点关注润贝航科。
　　4、军工后市场：重点关注华秦科技、佳驰科技等。
　　5、无人装备：重点关注中无人机、航天彩虹、晶品特装、纵横股份、睿创微纳、中润光学、国科天成等。
　　6、船舶：松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力等。
　　7、传统军工（军贸）：重点关注中航沈飞、中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖等。
　　风险提示：军品订单下达不及预期；行业发展进度不及预期；燃机、船舶等下游需求不及预期。