报告摘要：
　　观点：汽车板块呈现“零部件强、整车弱”的分化走势。整车权重股普跌，理想、蔚来受益于新车L9 Livis、乐道L80上市发售，走出独立行情，股价表现较好。零部件受益于机器人叙事逆势走强，人形机器人板块本周集体爆发，主要系特斯拉V3机器人年中亮相、当前时点临近，推动产业链预期升温，叠加马斯克随同特朗普访华情绪端有所催化。整车板块，建议关注前期跌幅较深、目前处于估值低位且产品周期向上的自主整车品牌，比如江淮汽车、理想汽车；汽零板块，建议重点关注“低估值+前期跌幅大+T机器人链内”的核心标的，比如凯众股份、星宇股份等。
　　汽车板块行情回顾：本周申万汽车指数收2182.30点，下跌1.88%。细分板块上，人形机器人表现最佳，上涨1.15%，跑赢申万汽车指数3.04%。本周A股汽车板块，个股下跌居多。本周H股汽车板块，个股下跌居多。
　　本周重点覆盖公司中，个股下跌居多。其中，涨幅前五的公司分别为江丰电子(+9.47%)，理想汽车-W(+7.92%)，国恩股份(+7.78%)，卡倍亿(+7.27%)，千里科技(+6.28%)；跌幅前五的公司分别为小马智行-W(-10.92%)，地平线机器人-W(-10.83%)，多利科技(-9.71%)，江淮汽车(-8.52%)，赛力斯(-7.96%)。
　　本周行业动态：（1）整车方面，启境汽车完成超10亿元增资，宁德时代等参投；比亚迪鲨鱼皮卡将国内上市，归属方程豹品牌并换标；（2）智驾方面，李想官宣“全球最强算力”理想自研马赫M100芯片；小米开源自动驾驶模型XiaomiOneVL；曹操出行与上海国际汽车城达成战略合作；（3）出口方面，印多摩比尔集团计划年内引入红旗与零跑；沃克斯豪尔计划推低价电动SUV，零跑提供支持；东风汽车正式登陆阿根廷，品牌发布/三款车型同步上市；（4）机器人方面，芯擎科技与仙工智能达成战略合作。
　　本周公司动态：（1）业绩报告：零跑汽车发布26Q1财报；（2）业务经营：金固股份获头部主机厂定点，将供应阿凡达低碳车轮用于无人驾驶出租车；金固股份收到重卡龙头企业的定点通知书，为其重卡旗舰车型批量供应“阿凡达低碳车轮”产品；丰立智能拟定增不超过7.3亿元，用于新能源汽车精密动力齿轮智能制造项目、新一代精密传动制造项目、精密传动研发中心建设项目及补充流动资金（3）其他：曹操出行拟于市场上进行股份回购，为期一年，购回最高总额200百万元港币；银轮股份拟用自有资金和股票回购专项贷款回购73.53~147.06万股；银轮股份向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税）。
　　原材料价格：本周，传统大宗原材料价格小幅上涨，钢材/铝材价格指数分别+0.67%/+1.18%；电池原材料价格持续上行，碳酸锂价格较上周+3.03%；存储价格有所回落，较上周-0.81%。
　　风险提示：汽车销量不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动风险。