核心观点
　　5月14日，豆类油脂期价整体走弱。豆一期价跌幅超1%，期价承压于60日均线压力，资金变化不大；豆二期价跌幅扩大至3%，期价承压于多条均线压力，资金变化不大；豆粕期价跌幅超2%，期价承压于10日均线压力，期价跌破20日、40日和60日均线支撑，大幅减仓超11万手。油脂期价延续弱势，豆油期价跳空低开低走，期价承压于60日均线压力，伴随减仓1.1万手；棕榈油期价冲高回落，期价承压于5日和60日均线压力，伴随增仓1万手；菜籽油期价跌幅近2%，期价承压于5日和20日均线压力，向下跌破60日均线支撑，伴随减仓1.8万手。
　　豆类市场，美豆大跌至近三周低点，国内豆粕、菜粕同步走弱。核心利空主要来自三个方面：一是出口需求持续疲软创年度新低，实际需求支撑乏力；二是南美供应充裕构成激烈竞争压力，中国买家采购普遍转向南美货源；三是美国国内压榨出现季节性放缓，4月NOPA大豆压榨量预期环比下降5.4%。国内二季度大豆到港量庞大，油厂逐步开机，大豆及豆粕库存处近年同期高位，而下游补库动力一般，市场避险情绪浓厚。随着中美会谈结束，豆类市场情绪回落，资金离场拖累豆类期价跌幅扩大。
　　油脂市场来看，三大油脂期价全线走弱。市场正经历由强预期向弱现实的回归。产地端压力逐步显现，尽管5月上旬SPPOMA棕榈油产量环比回落，但主要受斋月后基数波动及劳动节假期干扰，并未改变季节性增产的总体方向；马棕出口持续疲软，买家高价观望心态明显；印尼B50生物柴油计划虽定于7月1日实施，但核心细则悬而未决，前期政策利好炒作明显降温。国内处于油脂消费传统淡季，供强需弱格局凸显。豆油进口成本支撑减弱，豆棕价差修复后现货成交清淡，油厂压榨量回升叠加5-7月大豆到港量庞大，豆油将进入季节性累库阶段。短期现实供需宽松、增产季压力及利多兑现尚需时间，短期油脂整体维持高位区间震荡，棕榈油期价相对偏弱，菜油期价相对偏强。