主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块
　　品种：豆粕（M）
　　日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡偏强
　　参考观点：震荡偏弱
　　核心逻辑：豆类市场呈现近紧远松格局，短期与中期逻辑分化明显。截至5月上旬，国内豆粕库存已降至35万吨以下的年度低位，部分地区因大豆衔接问题出现停机限提，现货价格获得支撑。此外，中美元首会晤后，中方承诺2026-2028年每年至少购买2500万吨美国大豆及170亿美元农产品，这一采购预期持续扰动市场情绪。整体来看，豆粕短期受库存低位和成本支撑维持震荡，但中期在供应宽松与需求疲软的双重压制下，价格仍将承压。中美贸易协议虽为美豆出口预期提供提振，但具体执行仍是变量，令豆粕市场整体陷入多空交织、震荡偏弱运行的格局。
　　品种：棕榈油(P)
　　日内观点：震荡偏强中期观点：震荡偏强
　　参考观点：震荡偏强
　　核心逻辑：短期近端受供应压力主导，马来西亚以约270万吨高库存进入增产季，国内库存高企至75.6万吨，消费淡季下基差承压。中长期强预期支撑明确，印尼B50政策计划7月全面执行、马来西亚B15于6月启动、泰国推进B20，生物柴油需求预计年增200-300万吨；叠加超强厄尔尼诺威胁，减产效应滞后10-15个月，市场提前定价2027年产量风险。总体而言，棕榈油短期在累库与出口疲弱下震荡偏弱，但政策托底与天气升水令其难以深跌，在油脂板块中表现相对抗跌，近远月分化格局清晰。