PTA（精对苯二甲酸）是生产聚酯（PET）的核心大宗有机原料，全球90%以上的PTA用于涤纶纤维、聚酯瓶片和聚酯薄膜。产业链上游从原油经石脑油、混二甲苯到对二甲苯（PX）；中游以PTA与乙二醇反应合成聚酯；下游终端服务于纺织、服装、家纺及工业纺织品领域，涤纶短纤与棉花混纺后与涤纶长丝形成替代竞争。
　　供应端，全球供应高度集中于亚洲。2024年亚洲PTA产能占全球90%以上，中国独占约68%且份额逐年提高。中国自2020年起进入第三轮产能扩张周期，新增产能3656万吨，年均增速9.8%，产能主要分布在华东和东北的浙江、江苏、辽宁、福建（合计79%）。
　　需求端，中国是全球最大PTA消费国。下游以涤纶纤维和瓶片为主（占聚酯产能约94%），中国涤纶纤维全球产量占比约84%，瓶片产能占比约42%。聚酯产能自2017年以来保持5%–13%的增速，2024年新增约706万吨，瓶片占比达60%。
　　风险提示：地缘冲突升级