铂观点:铂价震荡运行，持续关注美伊局势进展
　　主要逻辑:美伊目前仍未明确下一轮谈判时间，市场对和谈的乐观预期已充分计价，在没有突破式进展的情况下短期铂价向上弹性明显受限。此外，美国4月非农新增就业11.5万人，显著超市场预期，就业数据仍未显现高油价所带来的负面影响。对于铂金而言，目前市场仍集中交易美伊局势对美联储降息路径的影响，CMEFedWatch显示市场对美联储降息预期仍然悲观。因此，短期来看，美伊局势虽有所缓和，但双方分歧仍然较大，且通胀水平抬升限制美联储降息路径，铂价反弹高度有限，建议投资者保持谨慎。长期来看，特朗普造成的美联储独立性受损和全球政治经济秩序松动趋势并未发生根本性转变，美元指数长期走弱利于铂金估值抬升，不过当前美伊地缘冲突的持续时间及烈度仍在明显左右市场预期和铂金价格。(以上信息均来自CME和金十数据)
　　展望∶震荡。能源约束抬升美国通胀预期，导致美联储降息预期延后，预计铂价震荡运行。
　　钯观点:暂无独立驱动，跟随铂价运行
　　主要逻辑:当前钯金供应端仍面临不确定性:根据中国贸易救济信息网，2026年4月28日，美国商务部发布公告，对进口自俄罗斯的未锻造钯作出反倾销肯定性终裁，裁定俄罗斯出口商/生产商的倾销幅度为132.83%，市场对钯关税预期仍存，NYMEX钯库存维持高位，供应扰动延续。需求端方面，钯金仍面临结构性压力。综合来看，钯金长期供需趋松，且短期现货紧张程度明显放缓，当下主要跟随贵金属板块整体波动。
　　展望∶震荡。现货紧张程度持续缓解，叠加宏观面压制，预计钯价震荡运行。
　　风险提示:全球经济衰退;美联储货币政策变化;地缘冲突变化;主产区供应扰动