全部A股2025年营收温和增长，归母净利润同比增速回正：从已披露年报数据的A股上市公司整体业绩表现看，2025年全A营业收入总额实现小幅增长，归母净利润同比增速回正。营收方面，全部A股2025年营业收入同比增长0.95%，增速较2024年加快0.82pct。归母净利润方面，全部A股2025年归母净利润同比增长2.05%，增速较2024年提升4.32pct。其中，创业板、科创板2025年归母净利润同比增速分别达到19.72%、26.58%，增速较2024年分别提升30.93pct、65.54pct，盈利能力改善。
　　主要宽基指数2025年业绩表现不一，创业板指数业绩表现较优：大盘蓝筹指数方面，沪深300指数2025年营收、净利润同比增速较2024年出现回落。上证50指数2025年营收出现同比下降，但盈利增长仍保持稳健。中、小盘股指数方面，中证500指数2025年营业收入同比增速由负转正，盈利水平实现显著修复。创业板指数2025年营收、净利润均实现高增长，业绩表现较优。科创50指数、北证A股2025年营收同比增速高于5%，二者归母净利润承压态势有所缓解，但仍处于下降区间。
　　在AI产业拉动下，TMT板块表现较优：分行业看，营收方面，电子、国防军工、非银金融行业2025年营收同比增速领先。分板块看，基础化工、有色金属等上游行业，电力设备、机械设备等中游制造业2025年营收同比增速表现稳健。此外，受AI产业拉动，TMT板块2025年营收同比增速表现较优。归母净利润方面，2025年申万一级行业利润表现分化，有15个申万一级行业实现同比正增长。钢铁、有色金属等上游资源类行业，计算机、传媒、电子等TMT板块2025年归母净利润同比增速表现突出，食品饮料、商贸零售等消费类行业2025年归母净利润同比增速承压。
　　投资建议：从2025年年报看，利润修复是ROE水平回升的主要原因。行业配置方面，建议关注：（1）科技成长方向，TMT板块业绩兑现能力强，随着AI产业持续发展，预计将带动电子、计算机、通信等行业维持高景气。（2）上游行业与周期板块中，关注由供应链安全、国际大宗商品涨价所带来的资源板块投资机会。
　　风险因素：监管政策变化；国内经济增长不及预期；企业盈利修复偏慢；地缘政治风险加剧。