【原油】
　　外盘原油窄幅震荡为主，SC下跌明显，内外价差不断走低。一方面，随着海峡封锁延长，全球石油库存不断消耗。EIA预估，5月中东地区关停的石油产出将达到峰值1,080万桶/日，因考虑到美国通过海峡封锁伊朗的出口，伊朗被迫削减石油产量。EIA预估全球Q2石油库存将减少850万桶/日，全球全年石油库存将减少260万桶/日。另一方面，国内汽油、柴油等主要炼油产品需求持续受新能源冲击，成本传导受阻，炼厂炼油效益持续承压，据卓创，4月综合炼油利润环比下降明显，5月以来炼油利润继续走弱，成本端高波动率亦利空采购意愿。美伊局势前景仍不明朗，油价波动率预计维持高位，警惕地缘情绪反复带来的双向风险。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属回落，白银铂钯维持高波动状态。本周美国通胀数据全面超预期压制降息前景，美伊谈判仍充满悬念，贵金属缺少明确趋势指引，关注特朗普访华相关信息释放。数据方面，美国4月零售销售月率0.5%符合预期，周度初请失业金人数21.1万人维持低位。
　　【铜】
　　隔夜铜价高位震荡，沪铜减仓交投在MA5日均线，市场关注换月后现货接续与升贴水变动。LME0-3月现货周内贴水40余美元;昨日上海铜贴水50元，广东升水坚挺在235元。周内美伦溢价走扩，市场关注美国涉铜行业关税评估。短线关注换月前后现货交投指标强弱，中东局势供应约束仍未明朗。