【原油】
　　伊朗外交部发言人巴加埃表示，结束战事和解除对霍尔木兹海峡的封锁是同美国进行任何谈判的先决条件。美伊双方诉求严重对立，导致海峡航运畅通的核心障碍迟迟无法消除，霍尔木兹海峡4日均值通行量仅为正常水平的4%。随着海峡封锁廷长，全球石油库存不断消耗。EIA预估，5月中东地区关停的石油产出将达到峰值1，080万桶/日，因考虑到美国通过海峡封锁伊朗的出口，伊朗被迫削减石油产量。E1A预估全球Q2石油库存将减少850万桶/日，全球全年石油库存将减少260万桶/日。美伊局势前景仍不明朗，油价波动率预计维持高位，警惕地缘情绪反复带来的双向风险。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属震荡运行。在美国CPI超预期上行后，昨晚美国4月PPI年率6%大幅超过预期的4.9%，战争背景下通胀继续压制降息前景。短期市场处于特朗普访华乐观情绪中，但美伊谈判前景仍充满悬念，贵金属缺少明确趋势指引。
　　【铜】
　　隔夜沪铜伦铜高位震荡，美盘铜在行业关税评估风险到期前扩大涨幅，美伦溢价达到600美元。美国4月PPI环比同比涨幅大，转向货币政策约束。供应端，市场将继续评估原料运输约束与成本上抬压力。1月底极端单日涨势基本框定年度铜价上沿目标，如更高整数关。2606整数关虚值看涨期权已有显著收益，择机平仓。短线关注换月前后现货交投指标强弱。