【原油】
　　今日外盘原油窄幅震荡为主，SC下跌明显，06合约跌3.6%，内外价差不断走低。一方面，随着海峡封锁延长，全球石油库存不断消耗。EIA预估，5月中东地区关停的石油产出将达到峰值1，080万桶/日，因考虑到美国通过海峡封锁伊朗的出口，伊朗被迫削减石油产量。EIA预估全球Q2石油库存将减少850万桶/日，全球全年石油库存将减少260万桶/日。另一方面，国内汽油、柴油等主要炼油产品需求持续受新能源冲击，成本传导受阻，炼厂炼油效益持续承压，据卓创，4月综合炼油利润环比下降明显，5月以来炼油利润维续走弱，成本端高波动率亦利空米购意愿。美伊局势前景仍不明朗，油价波动率預计维持高位，警惕地缘情緒反复带来的双向风险。
　　【沥青】
　　尽管SC遺遇回调，沥青仍表现出明显抗跌性，BU裂解价差走强。主营炼厂为保供成品油，持续压缩沥青供应；地炼同样受制于原料紧张，供应受限。整体来看，国内4月沥青排产已处低位，5月排产预计进一步下滑，炼厂及贸易商惜售情绪增强。样本炼厂出货量单周同比处于极低水平，累计同比降福接近30%。当前沥青市场呈现供需双弱格局，但由于供应同比降福远大于需求，库存持续走低。低供应格局预计将延续，商业库存去库拐点临近，对沥青价格形成显著支撑。
　　【燃料油&低硫燃料油】
　　今日盘面宸荡下行，燃料油跟随原油走弱，核心仍在于美伊冲突进展。特朗普访华及中国控制的船只驶离海峽，令市场预期中方或在伊朗问题上发挥作用，海峡通行可能出現进展。但需注意，炼能实质性恢复仍有赖于海峡通行协议的达成，且中东炼厂负荷下降后短期内难以修复。俄罗斯方面，乌克兰多次袭击大型炼厂造成设施损毁，俄炼厂显著降负，尽管4月底装船有所恢复，整体开工損失预计将持续至三李度。需求端夏季发电旺李来临，埃及与沙特进口节奏加快，高硫供窝两端均获支撑，裂解预计维特偏强。低硫方面，巴西凭借良好开工率维特稳定装船，东西方套利窗口打开带动4月欧洲至亚洲到貨量上升；但重质低硫原料到亚洲童偏少，且夏李成品油旺率开启后成品油裂解偏强分流低硫聖质原料，低硫裂解同样获得支撑。