4月白羽鸡苗价景气向好，毛鸡价格弱稳，养殖端仅有微利；五一节假日备货小幅提振黄羽鸡景气，饲料成本上涨挤压行业盈利空间。
　　白羽鸡：鸡苗景气向好，毛鸡价格弱稳。4月主产区毛鸡均价7.40元/千克，同比-0.3%，环比+2.5%；鸡苗均价3.18元/羽，同比+11.1%，环比+5.8%；鸡产品均价8910元/吨，与上年同期基本持平，环比+5.8%；毛鸡养殖端羽均盈利0.01元。年后屠宰产能增量较快，市面上鸡源相较稀缺，对毛鸡价格有一定支撑；4月饲料成本上涨挤压盈利空间，养殖端仅有微利。2025年我国祖代种鸡进口量同比下降超过10%，再加上25年11～12月法国种鸡主产区禽流感进一步影响国内引种，年初以来进口种源更新量承压，预计26年父母代种鸡的景气度较高，后续也将影响商品代鸡苗的供给。看好种禽端景气。
　　黄羽鸡：养殖端出栏增量，饲料涨价挤压盈利空间。4月快大鸡4.58元/斤，同比-5.4%，环比-7.1%；雪山草鸡6.45元/斤，同比-7.5%，环比-0.9%。清明后黄羽鸡消费转淡，但下旬临近五一备货，需求端对鸡价仍有支撑，毛鸡价格呈前低后高。结合产能来看，当前父母代产能已降至历史偏低位水平，再加之2025年行业亏损半年以上，带动产能进一步去化，供给收缩为鸡价上涨奠定基础。25Q4起黄鸡进入景气上行通道，鸡价显著回暖，优质企业迎量价齐升。当前黄羽肉鸡出栏成本已回落至低位，估算26Q1优质企业羽均盈利或在1～2元左右。看好头部企业盈利释放。
　　白鸡种禽端景气向好，2026年黄鸡或释放盈利。1）白羽鸡：2025年我国祖代种鸡进口量同比下降超过10%，再加上2025年11～12月法国种鸡主产区曼恩-卢瓦尔省和阿摩尔滨海省发生禽流感，年初以来进口种源更新量整体承压，父母代价格表现优异，预计26年父母代种鸡的景气度较高，后续也将影响商品代鸡苗的供给。看好种禽端景气。重点推荐圣农发展。2）黄羽鸡：当前父母代种鸡存栏已降至历史偏低位水平，再加之2025年行业亏损半年以上，供给收缩为后续鸡价上涨奠定基础。25Q4起黄鸡进入景气上行通道，鸡价显著回暖，优质企业迎量价齐升，羽均盈利表现优异。看好26年黄鸡高景气延续，重点推荐立华股份、德康农牧。
　　风险提示：鸡价波动超预期；上市公司销量及成本表现不及预期；突发大规模不可控疫病；饲料原料价格波动超预期；重大食品安全事件