本周环保及公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨3.83%，公用事业（申万）行业指数上涨2.70%，相对市场整体涨幅靠前。
　　本周环保及公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨3.83%，公用事业（申万）行业指数上涨2.70%，相对市场整体涨幅靠前。公用事业子板块中，电力板块上涨3.14%，燃气板块下跌1.41%。2026年以来，环保板块累计涨幅16.38%，电力板块累计涨幅12.95%，涨幅均领先于沪深300，落后于创业板指。
　　核心观点：今年出现厄尔尼诺概率较大，气候预计偏热，有望支撑用电需求增长。一季度北方火电公司业绩表现亮眼，主要受益于煤价同比下行，且北方区域电价韧性相对较强。地缘政治冲突下，煤价自3月份起快速上涨，Q2火电成本端压力增加，同时，煤价上涨预计对明年的电价谈判形成支撑，水电核电有望直接受益。雅砻江流域25年来水偏枯，今年电量修复弹性更大，国投电力、川投能源有望受益；建议关注传统水电龙头长江电力，水电装机增长弹性较大的国电电力，核电寡头中国核电、中国广核，海风标的福能股份，中闽能源等。燃气板块重点推荐煤制气布局，业绩成长确定性强的九丰能源，以及具有LNG海外转售业务的新奥股份等。
　　行业重点事件解读：1）国家发改委、能源局等印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，提出到2027年，支撑人工智能创新发展的安全、绿色、经济的能源保障体系初步构建，清洁能源与算力设施互动能力显著提升；到2030年，人工智能算力设施的清洁能源供给保障能力、能源领域人工智能专用技术研发和应用达到世界领先水平。2）工信部、人力资源社会保障部等印发《纺织服装卓越品牌培育行动方案（2026—2028年）》，提出制定一批纺织产品碳足迹核算标准，加快绿色工厂、绿色园区建设。
　　行业重点数据跟踪：1）秦港5500大卡动力煤价继续上涨，主要港口煤炭库存增加。截至2026年5月8日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格825元/吨，较5月1日上涨2.48%，同比上涨26.9%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格705元/吨，较5月1日上涨2.92%，同比上涨28.2%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位、入库及出库流量均环比下降、同比上升；锦屏一级水库水位及蓄水量同比、环比均下降；二滩水库水位及蓄水量同比、环比均上升。3）本周硅料价格环比持平。4）本周LNG到岸价下跌、国内LNG出厂价上涨。截至2026年5月8日，LNG到岸价为16.95美元/百万英热，较5月1日下降7.42%，同比上涨44.4%；国内LNG出厂价为6329元/吨，较5月1日上涨2.28%，同比上涨40.2%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于2026年5月4日（周一）达到最高值417.50元/兆瓦时，环比下降10.9%。中长期交易市场：2026年5月，广东省中长期交易综合价为483.43元/兆瓦时，同比上升29.8%，环比上升29.8%。6）碳市场：本周碳市场交易量下降，交易均价上升。
　　行业重点事件：中办、国办印发《美丽中国建设成效考核办法》 
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。