本周景气度改善的方向主要在资源品、中游制造和信息技术领域。上游资源品中，钢铁、铜铝等价格上涨；中游制造领域，4月各类挖机、装载机销量同比增幅扩大。信息技术中，4月集成电路出口、进口金额同比增幅扩大，台股电子厂商营收同比多数改善。消费服务领域，生猪养殖盈利下行，空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅扩大。4月CPI、PPI同比增幅扩大。推荐景气较高或有改善的有色、锂原材料、工程机械、交通运输、半导体、通信设备等。
　　【本周关注】4月CPI、PPI同比增幅扩大，主要因为美伊谈判反复，国际油价高位震荡，成本压力逐步抬升，叠加TMT硬件涨价扩散。细分项目中：1）因供过于求，食品项当月同比转负，其中鲜菜、鲜果同比转负，奶类、畜肉类、酒类同比降幅扩大，对CPI拖累加重；2）受成品油调价机制影响，燃料价格明显改善，假期提振出行和服务需求，旅游、医疗服务等价格回暖，电子涨价扩散，通信工具价格持续上涨；3）国际原油价格高位震荡，涨价压力持续向中下游化工产业和替代行业传导，叠加化工、煤炭需求改善，拉动PPI持续回升；4）反内卷政策持续推进，部分行业供需关系逐步改善或紧平衡，新能源相关产业链、钢铁等价格延续修复，有色价格持续上涨；5）受益于AI算力和存力需求强劲增长，叠加原材料价格上涨，TMT涨价持续扩散，TMT制造业PPI同比增幅扩大。往后看，短期油价高位运行、内需修复、AI需求景气支撑工业品价格，中长期来看反内卷政策持续优化供给、新能源和科技需求加速释放背景下，通胀有望持续温和上行。推荐关注价格上涨且持续性较高的电力设备、精细化工、半导体、通信、有色等细分领域。
　　【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数上行。本周DDR5价格上行，DDR4价格下行，DRAM指数上行、NAND指数环比下行；4月集成电路进口、出口金额同比增幅扩大；4月台股电子厂商营收多数改善。
　　【中游制造】本周新能源产业链价格多数下行，锂原材料涨幅居前，DMC、电解镍等价格下行；光伏价格指数与上周持平；4月汽车产量三个月滚动同比降幅扩大，销量三个月滚动同比降幅收窄；4月挖机、装载机销量同比增幅扩大；港口货物周吞吐量四周滚动均值同比转正，集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大；CCFI、CCBFI、BDI上行、BDTI下行。
　　【消费需求】生鲜乳价格持平，食糖综合价格上行，白酒批发价格总指数下行；猪肉价格、生猪均价下行，仔猪均价上行。在生猪养殖利润方面，自繁自养、外购仔猪养殖利润下行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价持平，棉花期货结算价上行；票房收入十日均值下行，电影票价十日均值环比下行；空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅扩大；中药材价格指数下行。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；钢坯、螺纹钢价格上行。煤炭价格方面，秦皇岛优混动力煤价格上行，京唐港山西主焦煤库提价上行；焦炭、焦煤期货结算价下行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存下行。全国水泥价格指数持平。Brent国际原油价格下行；中国化工产品价格指数下行，有机化工品价格多数下行，其中二甲苯、天然橡胶涨幅居前，二乙二醇、聚合MDI、PTA跌幅居前。本周工业金属价格表现分化，铜、铝、锌、锡价格上行，钴、镍、铅价格下行，库存多数下行；黄金、白银期现货价格上行。
　　【金融地产】货币市场净回笼。A股换手率、日成交额上行。土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行。全国二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数下行。
　　【公用事业】天然气出厂价上行，全国重点电厂日均发电12周滚动同比增幅收窄。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。