核心观点
　　本周焦点（5月4日-5月10日）：（1）路透社消息称美国与伊朗可能接近达成一项临时停战协议，原油期货价格出现下跌。协议内容预计包括三个阶段，一是正式结束战事，二是解决霍尔木兹海峡通航危机，三是启动为期30天的谈判窗口。（2）美国非农就业数据表现优于预期，中国出口保持稳健增长。4月美国非农就业人数增加11.5万人，失业率维持在4.3%，劳动力市场维持韧性；今年前4个月，我国货物贸易进出口总值16.23万亿元，同比增长14.9%，延续今年以来良好增长态势。（3）风险偏好回升背景下，全球资本市场多数上涨，韩国KOSPI涨幅居前，周涨13.63%。美国三大股指均上涨，10年期美债收益率下行，美元指数回落。黄金上涨，伦敦金现周五收报4713.56美元/盎司，周涨幅2.15%。停火和航道重开的预期升温，叠加“欧佩克+”主要产油国决定6月增产原油等稳定供给信号影响，原油期货价格出现下跌。布伦特原油ICE期货主力合约收于100.25美元/桶，周跌8.20%。WTI原油期货价收于94.68美元/桶，周跌7.63%。中国市场方面，本周A股与港股主要指数普遍上涨，整体表现强劲。其中，恒生科技指数上涨4.75%，科创50指数上涨4.42%，领跑主要指数。人民币升值，美元兑人民币收报6.80，周跌幅0.40%。人民币此轮走强，或受原油价格回落、股市上行以及亚洲货币整体领涨等多重因素推动。
　　资本市场重要政策动态：
　　1.SEC拟允许美国上市公司由季度披露转向半年披露。5月5日，美国证券交易委员会（SEC）公布提案称，企业未来可选择每财年提交一份半年报告和一份年度报告，替代当前“三份季度报告加一份年度报告”的模式。该提案将进入为期60天的公众意见征询阶段，并在后续完成监管投票程序后决定是否正式实施。这一举措对资本市场运行机制具有双重影响：一方面，从企业层面看，取消季度报告制度有助于节省成本，让企业管理层更专注于长期经营，减少企业为满足季度业绩目标而牺牲长期利益的行为。另一方面，从投资者角度看，披露间隔延长可能加剧信息不对称，降低企业负面信息的披露及时性，并可能增加内幕交易风险，从而降低市场透明度和公平性。
　　 2.两家内地会计师事务所获准从事H股企业审计。容诚会计师事务所（特殊普通合伙）、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）获准自2026年5月15日起，可以本所名义在香港资本市场为符合条件的H股公司出具审计报告。此次增补两家内地会计师事务所从事H股企业审计业务，或降低内地企业在港上市成本，增强A+H上市制度协同效率。监管层同时明确，H股审计资格并非“终身制”，后续将持续加强监管。
　　 3.地方证监局强调交易佣金严禁恶意低价竞争。5月9日，河北证监局发布《河北证券经营机构监管通讯2026年第2期（总第11期）》，强调了关于证券交易佣金收取标准的通知要求。要求强调，划定佣金收取底线，明确A股、B股及证券投资基金交易佣金实行最高上限向下浮动制度。严禁恶意低价竞争，佣金收取不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等综合成本，确保行业健康有序发展。
　　风险提示
　　1.政策理解不到位风险
　　2.政策落实不及预期风险
　　3.地缘冲突不确定性风险