2026年中期选举成为特朗普当下最关键的政治考验。目前共和党虽然仍控制参众两院，但优势基础并不牢固。众议院本身席位差距很小，选民情绪稍有波动，就可能引发控制权变化；参议院虽然以53比47领先，但民主党只需净增4席便可重新夺回多数。梳理2026年选战，共和党在北卡、俄亥俄和缅因等若干关键州面临较强防守压力。结合当前全国通用投票意向和预测市场走势，民主党赢回众议院的概率已经明显抬升，参议院格局也已接近五五开，众议院因郊区选区和摇摆选区数量较多，更容易受到生活成本、总统支持率和全国投票意向变化的冲击。对特朗普而言，中期选举的现实目标，或转向守住至少一院、避免跛脚局面出现。
　　共和党选情承压，但基本盘仍支持特朗普。选情承压的核心原因一是特朗普个人支持率走弱，二是经济议题持续失分。3月特朗普整体执政支持率已降至36%，为其重返白宫以来低点。在分项议题中，特朗普在移民问题上仍保有相对优势，认可度达到40%，但在经济、生活成本和通胀问题上的认可度分别只有29%、25%和23%。与此同时，63%的美国人认为当前经济“相当弱”或“非常弱”，只有25%的受访者认可他对生活成本问题的处理。美伊战争引发的油价上行和汽油价格上涨，又进一步放大了选民对通胀反复的担忧。经济、油价和生活成本共同构成特朗普中期选举前最大的政治压力来源。不过，值得注意的是，共和党基本盘仍然支持特朗普对伊举措，纵然共和党内部有不同声音，但大多数共和党政客仍需要支持特朗普换取在党内的地位。
　　基于这一现实，特朗普中期选举前的政策取向可概括为三项目标：稳经济、压通胀、讲“赢学”。第一，特朗普需要维持经济运行稳定，避免战争、关税和政策激进调整共同引发衰退压力。因此，其会通过财政投资、减税延续、监管放松等方式稳定企业和资本市场预期，同时控制美伊冲突的范围，防止战争变成持续推高能源价格和财政支出的消耗战。第二，其需要压低通胀和生活成本，尤其是能源价格。美伊冲突带来的霍尔木兹风险、保险和运输成本上升，会直接推高油价和汽油价格，因此特朗普在美伊问题上的最优策略，是争取“可宣传的胜利”后尽快压低能源风险溢价。第三，需要强化民族自豪感和“美国又赢了”的政治叙事。由于减企业税、减富人税和加关税未必能让底层选民短期受益，特朗普更需要通过身份政治、民族主义和对外强硬，把美伊冲突包装为美国恢复威慑、伊朗退让、盟友跟随、能源通道恢复的胜利故事。
　　对内政策方面，若选情继续恶化，特朗普可能在三方面加码。其一，强化选举规则议题，推动SAVEAmerica Act，要求登记投票者提供公民身份证明，并通过行政令收紧邮寄投票和选民名单核验。其二，继续加码移民和边境议题，通过遣返、边境执法、非法移民犯罪等叙事，把选举焦点拉回共和党优势区。其三，共和党可能再次利用预算协调程序，扩大军事和国土安全支出。由于普通立法在参议院通常面临60票门槛，共和党可能复制《大美丽法案》的模式，将国防、军队现代化、边境执法和国土安全部资金设计为强制性支出或直接拨款，以简单多数推进。
　　风险提示
　　1.对美国政策理解不到位的风险；
　　2.地缘冲突升级的风险；
　　3.特朗普政策超预期的风险