核心观点：
　　5月份，国内玉米市场整体呈现“供应结构转换、需求疲软承压、政策预期扰动”的僵持格局，市场情绪较为谨慎。短期来看，基层余粮虽已不足一成，但由于替代性谷物进口增加，且小麦性价比窗口打开，阶段性供应相对充足。下游方面，生猪养殖深亏持续拖累饲料需求，深加工虽有补库空间，但整体需求偏弱，对价格提振有限。因此，市场阶段性转向宽松，价格在前期高点附近面临明显压力，回调风险犹存。从技术走势看，价格或在二次测试前期高点后，再选择向下方向，近期建议谨慎操作。中长期而言，受天气不确定性因素扰动，加之资金对农产品配置意愿较强，玉米市场整体偏向乐观，后期仍存上涨动力。后续需重点关注政策粮投放节奏、新季小麦长势及宏观情绪变化。