原油
　　宏观与地缘：美伊再次小范围冲突，市场对双方达成停火产生怀疑。但因为局势反复多变，原油价格逐渐对突发事件敏感度降低。“噪音交易”期间，原油高位价格收敛走势。目前霍尔木兹海峡仍受到美伊双重封锁，但两国都有紧迫解决问题的需求，因此5月或有可能出现达成协议的初步迹象。后市中东原油产能格局、流向以及结算方式或将被目前的地缘事件重塑。
　　市场分析：美国出口创下近年来记录，全球石油库存也降至八年来最低，仍然无法弥补霍尔木兹海峡封堵损失的供给量。同时另一方面，中东产油国储油能力开始告急，若海峡再不畅通，油田或将被迫停产，OPEC6月增产的决定将成为一纸空谈。因此美伊都存在夏季前结束冲突的需求，但协议仍然难以达成，形式胶着。近期美伊来中国访问较为关键，双方协议能否达成或对原油及相关能化品种造成较大波动，观望或辅以期权工具对冲风险。
　　参考观点：原油关注价格重心高位区间的震荡，观望为主，或辅以期权对冲风险
　　股指
　　宏观资讯：2026年4月中国制造业PMI为50.3，虽较3月的50.4微降0.1个百分点，连续两个月位于荣枯线之上，制造业景气度保持韧性。趋势上，PMI自2025年11月的低点49.2以来震荡回升，经济处于温和修复通道。通胀方面，2026年3月CPI同比上涨1.0%，较2月的1.3%有所回落；PPI同比由负转正，录得0.5%，结束了自2025年7月以来的连续负增长。
　　市场分析：上周，A股市场在“五一”假期后呈现显著反弹，市场交投情绪大幅升温。股指期货市场表现强劲，全线收涨，且呈现出明显的中小盘风格占优特征。国内假期消费数据表现良好，为市场情绪提供支撑；海外方面，尽管地缘政治风险（如美伊冲突）仍存扰动，但A股市场对此反应有所钝化，更多聚焦于国内基本面与流动性预期。人民币汇率近期走强，亦为A股及股指期货市场带来积极的外资流入预期。
　　参考观点：短期乐观，前期持有多单或可采取备兑期权策略对冲风险。