观点摘要
　　本月行情：4月以来铁矿石期货2609合约表现为“震荡回落—反弹回升”，4月1日开盘自788.0元/吨震荡回落，于4月9日创下月间最低水平748.5元/吨后反弹回升。截至4月30日收盘，铁矿石期货2609合约自3月31日收盘价786.5元/吨上涨了9.5元/吨或1.21%至796.0元/吨。
　　基本面影响因素：供给端（进口矿）：4月铁矿石发运量再度回落，主要受澳洲飓风影响，后续将逐步修复；4月到港量较3月有所回落，预计5月到港量或逐步回升；供给端（国内矿）：国内矿产量与开工方面，1-3月国内铁矿石产量同比下滑，较上月由升转降；4月国内矿山产能利用率震荡上行后小幅回落，预计5月铁精粉产量将保持平稳状态；库存端：4月港口库存再度回落，一方面受到港量回落与下游钢企产量回升的影响，另一方面，此前受限的必和必拓铁矿石禁令放宽流入市场，港库随之下行，后续或先降后升；钢厂春库存可用天数环比增加2天至22天，预计后续库存可用天数将维持在20-22天左右水平；需求端：4月日均铁水产量、高炉产能利用率、高炉开工率先升后降，整体铁水产量较3月明显回升，预计5月日均铁水产量将进一步回升，或将突破240万吨水平；钢厂盈利水平：4月钢企盈利率震荡上涨，目前已有超50%样本企业保持盈利；螺纹钢、热卷高炉均有盈利且利润持续攀升，螺纹钢高炉生产利润最高，螺纹钢电炉利润逐步接近盈亏平衡点。
　　后市预判：基本面上，上周澳巴发运回升，环比增加101.6万吨至2630.5万吨，4月发运逐步修复至偏高水平，预计5月仍能维持这一状态。上周到港量调头回升，环比增加了216.2万吨至2494.7万吨。从近四周的发运情况来看，19港总发运量较前四周增加了12.78%，预计后续到港量将继续攀升。需求端，4月日均铁水产量震荡上行，下旬出现见顶迹象，不过，当前下游钢企盈利率持续攀升，现已有过半企业盈利，且分品种来看，当前螺纹钢、热卷高炉利润不断上行，预计后续铁水产量有进一步增长空间。库存方面，上周库存可用天数环比增加2天至22天，预计经节假日消耗后将有所回落，后续或将维持在20-22天附近水平。近期港库持续回落，主要受到到港回落与必和必拓铁矿石禁令放宽的影响，后续来看，港库进一步下行空间相对有限，预计下旬随着到港量的增加将逐步累库。总体而言，当前下游表需处于偏高水平，钢企利润维持在较好状态，5月铁水预计仍将继续回升，需求修复下矿价短期继续偏强运行；但下旬供应压力或将逐步加大，叠加需求逐步见顶，届时矿价或将面临一定压力。