事件：
　　5月7日，文旅部公布2026年五一黄金周旅游数据。经文旅部数据中心测算，五一假期5天，全国国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%；国内出游总花费1854.92亿元，同比增长2.9%。人均花费570.74元，与去年假期基本持平。
　　投资要点：
　　入境游进入快速增长期，免签政策红利持续释放。今年“五一”假期，全国出入境旅客共1127.9万人次，日均225.6万人次，较去年“五一”增长3.5%。其中，外国人入出境125.5万人次，同比增长12.5%；入境外国人中，适用免签政策入境43.6万人次，同比增长14.7%。外国游客正成为国内旅游市场的新兴力量，全国300余家5A级旅游景区在假期接待的入境游客较2025年同期增长约29%，同比增速显著高于国内游客。
　　体验式消费潮流兴起，本地化特色成出游新风向。随着旅游信息日益透明及社交媒体的广泛传播，以体验内容为导向的出行选择逐渐取代以固定目的地为导向的方式。美团数据显示，“五一”期间，融入更多本地特色体验的小团游订单量同比增长27%，“本地人推荐美食”搜索热度增长122%。出游人群通过媒体平台“种草”体验内容后出行，相较于走马观花式游览景点，旅客更倾向于深度体验当地丰富的生活、美食、娱乐等特色，利好能“一站式”安排行程的OTA平台与综合类旅行社。
　　免税消费回暖，购物人数与客单价同步提升。据海口海关统计，今年“五一”假期，海口海关监管离岛免税购物金额5.54亿元，同比增长10.4%；购物人数8.46万人次，同比增长7.4%；购物件数44.17万件，同比增长3.8%。
　　投资建议：我国消费结构正从商品消费主导转向商品与服务消费并重，以体验为核心的服务消费有望成为主要增长引擎。2026年促消费政策导向保持稳定，但受居民资产负债表调整影响，基本面复苏仍需时间。随着游客深度体验需求日益增长，能提供综合旅游服务的OTA平台与旅行社更加受益。建议关注：（1）受益于春秋假制度落地等政策催化与消费信心逐步回暖的出行链相关公司；（2）正处于规模化扩张与市场份额提升关键阶段的连锁餐饮龙头；（3）关注体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值。
　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济不及预期风险。