▌最后一辆Model X下线，时代交替，Optimus即将启动量产
　　特斯拉Model X于加州弗里蒙特工厂下线，Optimus Gen3启动量产。特斯拉正式下线最后一辆Model X，此后将拆除Model X/S产线，全面改造为Optimus专属产线，计划4个月内完成产线切换与调试，设计年产能目标100万台。同时，特斯拉正在得州超级工厂筹备第二代生产线，设计年产能达1000万台，预计2027年夏季左右投产。
　　▌ Figure量产速度逐步爬坡，生产效率提升24倍
　　Figure公布第三代人形机器人产线爬坡，120天内提产24倍。Figure AI宣布在其高产量制造工厂BotQ已经克服了人形机器人从原型机到规模化量产供货的难题。Figure创始人布雷特·阿德科克（Brett Adcock）称，过去120天里，Figure的生产效率扩大了24倍，从每天1台机器人提升到每小时1台机器人，并表示将在本周生产55台人形机器人。同时，Figure官方称目前已经制造出了350多台Figure 03。
　　 ▌1XNEO计划年产一万台，小米CyberOne V2亮相
　　1X美国首家一体化人形机器人工厂投产，NEO家用机器人年内交付。1XRobotics已在加州海沃德的新工厂启动其人形机器人NEO的全规模生产，工厂占地5.8万平方英尺。NEO机器人专为与人类安全互动及协助日常任务而设计，1X计划年产一万台机器人，并预计至2027年产能将超过十万台。
　　小米CyberOne V2正式亮相，配备自研灵巧手与仿生汗腺散热系统。新款机型（1）搭载自研XiaomiRobotics-0 VLA大模型与Mi-Sense深度视觉模组，8米内深度信息精度达1%，可精准识别人物身份、手势及表情；（2）配备自研五指灵巧手，体积较传统设计压缩60%，结合TacRefineNet触觉抓取微调模型，实现自适应抓取与抗干扰；（3）搭载自研高性能伺服电机，髋关节峰值扭矩密度达96Nm/kg；（4）搭载仿生汗腺散热系统与大容量电池，支持8小时续航及自动充电，可实现长时间不间断作业。
　　▌投资建议
　　当前机器人板块整体位置整体较低，T链催化逐步推进，Optimus v3预计年中发布，看好板块持续性行情。建议在V3发布前优先布局T链确定性标的，实际发布效果超预期将带来板块性贝塔机会；同时，建议关注已在工业场景实现试点部署、具备先发优势的机器人本体厂商。
　　风险提示
　　汽车产业生产和需求不及预期；
　　大宗商品涨价超预期；
　　自主品牌崛起不及预期；
　　地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；
　　人形机器人进展不及预期；
　　推荐关注公司业绩不达预期。