总结
　　1、4月油价重心上移但整体表现为宽幅震荡，其中WTI主力合约收盘至105.41美元/桶，月度涨幅为3.79%；Brent主力合约收盘至110.86美元/桶，月度涨幅为7.08%。SC月度收盘至689元/桶，月度跌幅为7%。其中在移仓换月的影响下，在较大的月差背景下，绝对价格的涨幅有所下降，且SC表现最为逊色。此外月度油价振幅方面，WTI低价在79美元/桶，高价在117.63美元/桶，月度振幅超过38美元/桶，且月差大幅波动。进入5月油价整体表现仍偏强。
　　2、阿联酋退群，月度会议再度增产，但预计兑现有限。OPEC组织3日发布声明，确认阿联酋已正式退出该组织。声明说，阿拉伯石油输出国组织秘书处已收到阿联酋能源部长苏海勒·马兹鲁伊致该组织现任部长理事会主席的信函，信中宣布阿联酋决定退出该组织，这一决定自2026年5月1日起生效。此前，阿联酋于4月28日宣布，自5月1日起退出石油输出国组织欧佩克及“欧佩克+”。一份欧佩克+声明草案显示，七个欧佩克+国家已同意将6月份的石油产量目标提高约18.8万桶/日，这将是连续第三个月上调。OPEC在上个月的一份报告中表示，3月份所有欧佩克+成员国的原油平均日产量为3506万桶，较2月份下降770万桶/日，其中伊拉克和沙特因出口受限减产幅度最大，七个成员国将于6月7日再次召开会议。
　　3、从美以伊冲突2个多月以来的影响来看，海湾地区超60个能源设施遭无人机或导弹袭击，8个关键资产严重受损；炼油产能损失约240万桶/日。4月8日起局部停火，产量小幅恢复，但海峡通航仍受限。5月4日冲突再度升级，阿联酋富查伊拉港遭袭，恢复进程受阻。伊朗方面5日消息，停泊在伊朗南部迪尔港一码头的多艘驳船起火，火情仍在持续，起火原因尚不明确。当地消防部门负责人表示，两艘玻璃钢商业驳船先起火，其中一艘船火势基本被扑灭。与这两艘船相邻的两艘木制驳船因火势猛烈被引燃，灭火仍在进行。进入5月，美伊局势面临新的变化，冲突烈度再度加大的可能性增加，将造成霍尔木兹海峡持续中断以及中东地区能源设施被毁坏的程度加剧。
　　4、5月2日商务部发布禁令，阻断美国以参与涉伊朗石油交易为由，对恒力石化（大连）炼化有限公司、山东寿光鲁清石化有限公司、山东金诚石化集团有限公司、河北鑫海化工集团有限公司、山东胜星化工有限公司等5家企业采取的列入“特别指定国民清单”（SDN清单）、实施冻结资产和禁止交易制裁措施。为维护国家主权、安全、发展利益，保护中国公民、法人或其他组织的合法权益，根据《阻断外国法律与措施不当域外适用办法》和有关工作机制评估结果，商务部发布禁令，规定不得承认、不得执行、不得遵守美国对上述5家中国企业的制裁措施。
　　5、伊拉克大幅降低愿意通过霍尔木兹海峡转运的买家的石油价格，最新伊拉克将其旗舰产品巴士拉中质原油的官方售价折扣幅度最高调至每桶33.40美元。航运中断直接冲击了海湾国家的出口能力，其中伊拉克、科威特因缺乏替代运输路线，石油出口陷入停滞，3月石油收入同比分别暴跌76%和73%。而沙特凭借1200公里的东-西输油管道，将东部油田的原油输送至红海沿岸的延布港，3月装船量接近满负荷的460万桶/日，石油收入反而增长4.3%。阿联酋正式退出OPEC，这一决定被视为对沙特主导的产量配额政策的公开反抗，也预示着维系半个世纪的石油定价权体系面临瓦解。中东变局下，供应端正面临前所未有的冲击。
　　6、美国本土能源出口不断刷新新高，据统计，4月份美国原油出口量激增至历史峰值的520万桶/日。以埃克森美孚和雪佛龙为代表的本土油企，其第一季度财报盈利均大幅超出华尔街预期。美国能源部自3月以来已累计释放1750万桶战略石油储备以控制国内油价，而随着时间的推移，美国原油的出口将进一步的放量，从而缓和中东地区部分运输中断。从定价来看，WTI一度表现显著强于布油。因而从何来看，预计5月地缘因素仍是油价的核心驱动，尤其值得注意的是中东能源系统在新秩序下的运作系统。预计5月整体油价重心仍以缓步上移为主，需要注意的风险是美国不断TACO带来的短期价格下行压力的释放。