本期投资提示：
　　船舶板块一季度业绩整体超预期，高船价利润释放阶段开始。新造船价格上涨0.1点至183.51点，连续5周上涨，重点关注松发股份、中国船舶、苏美达、中船防务。
　　我们对5月全球油轮散货表现乐观，中东局势持续变化，终端原油库存继续去化，美股散货、油轮最近一周上涨，关注Q1美股油轮散货二季度运价指引，大西洋原油运价基本企稳，招商轮船、中远海能业绩、解禁交易基本结束，继续推荐中远海能、招商轮船，关注海通发展、国航远洋，美股关注CMBT、HSHP、ECO、STNG、FRO等。
　　原油运：五一假期需求偏淡，但市场新的平衡已经达成，下一阶段区域性供需失衡或是新一轮上涨起点。关注阿联酋退出OPEC的后续影响。根据克拉克森研究数据显示，本周最新VLCC加权平均运价环比下滑11%，录得107333美元/天。其中，中东湾-中国航线环比下滑7%，录得417889美元/天，依然无成交。延布港-釜山航线运价本周环比下滑17%至123148美元/天。本周太平洋市场询盘十分有限，同时部分运力无故消失（私下成交），租家仍在施压，但整体相对均衡的运力清单也对运价形成一定支撑。大西洋市场，周中因巴西一度出货较多而受到支撑，但下半周随着欧美陆续进入假期，成交开始变得稀少，运价出现一定调整。本周美湾-远东运价环比下滑7%至102212美元/天。整体而言，美湾和巴西的货盘仍是整个市场最活跃的区域。本周阿联酋宣布退出OPEC的消息，对太平洋市场形成一定波澜，观察后续影响。本周苏伊士原油轮运价环比下滑4%，录得140985美元/天，本周大西洋市场Suezmax运价因前期大量西移的运力而有所承压，但黑海CPC货量较为充足且运力偏紧。阿芙拉原油轮本周运价环比上涨7%至136809美元/天，地中海市场继续疲软，市场较为安静；西北欧市场反而较为坚挺。
　　成品油：本周LR2-TC1运价环比小幅下跌1%，录得225637美元/天。受到切换Dirty石油市场运力增加，LR2市场供给偏紧而得到支撑，但无奈需求也非常低迷，运价大多维持或者小幅调整。本周MR平均运价环比上周五下滑8%至50717美元/天。大西洋一揽子运价本周环比下滑7%至80703美元/天，运力大量集中在大西洋市场，导致大西洋运价有所承压。此外，太平洋市场供给虽然偏紧，但需求有所抑制，东南亚新加坡-澳洲运价环比下滑5%，录得45565美元/天。
　　干散：持续积极发力，各船型运价均处于高位水平，且预计具备一定持续性。BDI于5月1日录得2730点，环比上周五抬升2.4%，整体稳中有升，各船型运价均处于高位。本周Capesize运价5TC环比上涨3.8%，TCE录得40331美元/天。本周上半周延续上周的的盘整趋势，下半周连续抬升，最终突破4万关口。太平洋市场澳洲货盘持续，市场即将开启6月底前财报季的冲量旺季，预计货盘需求将持续得到支撑。大西洋市场出雨季后货盘也较为积极，叠加运力相对偏紧，运价也得以维持。但考虑到好望角型散货船运价水平已处于高位，持续的需求和高运价或互相牵扯，运价预计高位震荡。本周Panamax散货船BPI继续震荡略有上涨，运价环比上周五抬升2.2%，5TC录得18018美元/天。澳洲煤炭出现一波集中放量，一定程度上系远东假期前的集中备货。此外，南美粮食货盘也较为稳定。同期超灵便散货船运价高位略有调整，BSI-11TC环比下滑1.0%至19209美元/天，但整体依然是高位水平。高运价导致部分镍矿和煤炭货盘出现观望，但北方钢材出口仍较为积极。
　　集运：欧线运价触底反弹，即将开启旺季，节奏和高度是关键。东南亚因远东假期略有调整。4月30日SCFI指数录得1911.40点，环比上期上涨1.9%。欧线环比触底反弹，西北欧航线运价环比上涨1.6%至1521美元/TEU，地中海线环比上涨0.4%，录得2430美元/TEU。五一假期前的淡季调整已确认底部，五月中下旬报价多以沿用或者上调为主，预计欧洲航线或将开启旺季节奏，旺季的运价上涨速度和高度才是关键。继续关注航司宣涨动作。美线经历了短暂的调整后，快速回涨，本周美西航线环比上涨5.3%至2722美元/FEU，美东航线上涨3.4%至3691美元/FEU。南美航线运价继续止跌反弹，SCFI南美运价上涨15.3%至2931美元/TEU；中东波斯湾运价则偏横盘震荡，本周环比下跌0.4%至3937美元/TEU，中东因战争带来的溢价已开始见顶回落。本周NCFI运价未更新，根据SCFI东南亚航线（新加坡港）运价小幅盘整，环比小幅下滑0.7%至563美元/TEU，或因五一假期原因。4月24日内贸集运运价PDCI录得1057点，环比下跌5.63%。
　　航空机场：当前飞机制造链困境前所未有，全球飞机老龄化趋势预计仍将延续，供给高度约束；考虑此前客座率水平不断提升已经达历史高位，客运量增速因供给限制已降至历史低位。此外出入境旅客量增长趋势确定，更多运力将被分配至国际航线。近期受地缘冲突影响，油价大幅上涨，航司短期经营面临压力，外部因素冲击不改行业长期供需向好趋势，建议关注底部布局机会。关注中国东航、华夏航空、南方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空、国泰航空，关注全球飞机租赁公司，关注业绩持续改善的机场板块。
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