26Q1电子行业配置占比居全行业首位，高位微降但仍处历史高水平区间。26Q1电子行业公募基金配置占比21.7%，较上季度下降2.2pcts，处于2010年来97%分位。配置系数1.87，较25Q4下降0.14，申万一级行业中排名第一，与上季度一致。配置比例高位回落体现机构在认可产业方向的前提下，对高仓位、高估值和核心赛道拥挤度的再平衡。展望全年，电子行业驱动力正从单一AI算力基建向多线并行演进：云端算力训推并行扩张打开光模块和高端PCB放量空间，存储涨价周期强化芯片设计和封测盈利弹性，半导体设备和材料在晶圆厂扩产与国产化率提升共振下订单能见度持续走高。
　　前十大重仓股格局存在变动。26Q1前十大重仓股中，源杰科技、中微公司、拓荆科技为新进入前十大，中芯国际、工业富联、生益科技退出前十大。前十大中加仓4家、减仓6家。加仓标的为源杰科技、中微公司、海光信息、拓荆科技；减仓标的为东山精密、立讯精密、北方华创、沪电股份、兆易创新、寒武纪。
　　加仓方向集中指向AI国产算力链，并向高端硬件与端侧弹性环节扩散。加仓标的涵盖国产GPU、先进封装、功率半导体等，反映国产算力链由单点突破向生态配套延伸、功率及化合物半导体底部修复、AI投资由云端向端侧智能硬件外溢三条趋势。
　　减仓标的集中于传统消费电子供应链和前期涨幅较大的周期性品种。机构减持结构件、连接器和被动元件仓位，在PCB产业链内部减持前期AI映射较充分的环节进行结构再平衡。
　　 PE与PCF估值处于历史高位，关注利润与现金流的兑现节奏。申万电子一级行业指数2026年4月29日PE（TTM）为76.9x，处于历史97.10%分位数，PS（TTM）为4.0x，处于历史87.10%水平，PCF（TTM）为52.8x，处于历史97.20%水平。行业仍处资本开支与产能升级并行阶段，当前高估值不意味着缺乏支撑，后续更关注订单兑现、产能利用率提升和利润率拐点的验证。
　　风险提示：AI算力与国产替代需求兑现不及预期风险，若下游资本开支放缓会影响板块景气度。技术路线迭代与客户认证错配风险，前期扩产投入可能无法有效转化。