核心观点
　　本篇报告解决了以下核心问题：1.眼底血管病市场情况如何？未来发展趋势如何？ 2.有哪些重点创新药？未来市场预期如何？
　　我们维持行业“推荐”评级，相关标的关注康弘药业、贝达药业、新桥生物、海西新药等，依据如下：
　　1.眼底血管病患者人数多：据海西新药官网，中国AMD+RVO+DME约2000万人，全球DME+RVO约8000万人；且疾病和老年化、糖尿病高度正相关，患病人数呈增多趋势。
　　2.临床未满足需求极大：由于血眼屏障（BRB）存在，当前有效疗法均需要眼内注射，操作难度高，依从性差；更长的给药间隔甚至口服替代是未来的新药研发方向。
　　3.2026~2027为眼底血管病研发进展大年：多款下一代产品将3期读出/NDA递交/2期POC，主要关注：基因治疗、长效化双抗、药械组合和口服替代。
　　4.2026ARVO大会即将召开，多个中国临床研究数据亮相。
　　风险提示：临床进展不及预期风险、临床研发失败风险、市场竞争加剧的风险、药品集采风险、地缘政治风险、商业化不及预期风险、标产品及数据仅供参考。