◆供应：铜精矿现货加工费下滑，处于历史最低水平，粗铜加工费持平，冷料供应边际平稳；消息面，自由港公司（Freeport）公布的一季度生产报告显示印尼Grasberg铜矿复产慢于预期，该矿全年产量指引下调至约8亿磅，较原预期减少约10万吨。
　　◆库存：三大交易所库存加总114.3万吨，环比减少3.5万吨，其中上期所库存减少3.9至20.1万吨，LME库存减少0.8至39.3万吨，COMEX库存增加1.1至54.9万吨。上海保税区库存减少0.5万吨。现货方面，华东地区现货升水期货35元/吨；LME市场Cash/3M贴水62.7美元/吨。
　　◆进出口：国内电解铜现货进口处于盈亏平衡附近。海关总署数据显示，2026年3月中国精炼铜进口量为27.9万吨，同比下降21.1%，1-3月累计进口量为73.4万吨，同比减少23.3%；3月净进口量为22.1万吨，环比增加9.6万吨、同比减少22.7%，1-3月累计净进口量同比下降40.3%。
　　◆需求：铜价震荡冲高，现货成交有所转弱，铜加工企业开工率回落，精铜杆、铜板带开工率均下滑。国内精废价差反弹，再生铜杆开工率低位反弹。