季报重点内容:
　　生产经营情况
　　1）镍
　　①镍矿
　　2026Q1，PTWBN可销售的镍矿产量（100%基础）为1004.2万湿吨，环比减少25%，同比增长10%。
　　2026Q1，PTWBN镍矿对外销量（100%基础）为834万湿吨，环比减少54%，同比增长54%。
　　PTWeda Bay Nickel目前正在提交一份关于提高许可额度的修订申请。此前，其2026年的首份《工作计划与预算》（RKAB）已获批准，但额度仅限于1200万湿吨（Mwmt）镍矿石，且该生产目标预计将于5月中旬达成；目前该矿区正准备于5月进入“维护与保养”状态，以等待上述修订申请的审批结果。
　　②NPI
　　2026Q1，NPI产量（100%基础）为9000吨，环比减少4%，同比减少1%。
　　2026Q1，NPI销量（权益量43%）为3800吨，环比减少14%，同比减少3%。
　　2）锂
　　2026Q1，锂产量（折LCE）为3,720吨，2025Q4为3,900吨。此前已明确，鉴于当前以提升产能为核心优先事项，Eramet决定仅生产有限数量的电池级碳酸锂。考虑到由此带来的成本节约，该方针具有显著的成本效益。
　　2026Q1，锂销量（折LCE）为3,920吨，2025Q4为3,900吨。主要供给中国的正极活性材料（CAM）生产商。
　　2026年第一季度，工厂在1月和3月的平均产量接近其铭牌产能的80%。2月期间，受工厂供气限制以及为优化下游关键设备设计而进行的计划内延长停产影响，运营节奏有所调整，但该优化措施确保了产量爬坡进程的稳步延续。
　　3）锰
　　①锰矿
　　2026Q1，锰矿和烧结矿产量为159.5万吨，环比减少5%，同比减少11%。
　　2026Q1，锰矿和烧结矿运输为160.8万吨，环比增长6%，同比增长16%。
　　2026Q1，锰矿对外销售量135.9万吨，环比减少14%，同比增长10%。
　　②锰合金
　　2026Q1，锰合金产量为16.8万吨，环比增长7%，同比增长4%。
　　2026Q1，锰合金销量为15.8万吨，环比减少9%，同比增长6%。
　　4）矿砂
　　2026Q1，矿砂产量为12.1万吨，环比减少52%，同比减少49%。
　　公司财务业绩情况
　　2026年第一季度集团调整后营业额为8.4亿欧元，较2025年第一季度增长13%
　　2026年第一季度集团调整后营业额达到8.4亿欧元，较2025年第一季度增长13%（按不变范围和汇率计算增长22%，汇率影响为-9%）。该增长得益于价格效应与各业务板块有利的销量效应共同推动，但矿砂业务除外，其受价格下行背景下的销量下滑影响。
　　2026年展望
　　对外销售镍矿石：基于最初获批的1200万湿吨（Mwmt）RKAB计划，对外销售量限制在900万湿吨；目前正提交申请以争取上调该配额。该销售目标已于4月中旬达成，剩余产量将全部用于保障合资企业镍铁（NPI）生产厂的持续运营。
　　碳酸锂产量：确认在1.7万至2万吨碳酸锂当量（LCE）之间；预计到2026年底，产能利用率将接近铭牌产能的100%。
　　锰矿石发运量：确认在640万至680万吨之间，FOB现金成本仍维持在2.4至2.6美元/干吨度（dmtu）之间。
　　矿砂业务：目前处于暂停状态，尚待对正在评估的解决方案以及EGC矿区的复产时间表进行更精准的评估；集团预计将在未来几周内公布其重矿砂（HMC）产量目标。
　　资本支出（Capex）控制：确认2026年的资本支出在2.5亿至2.9亿欧元之间，较2025年下降30%至40%。
　　风险提示
　　1）下游需求增速不及预期；
　　2）全球在产矿山产量超预期；
　　3）全球新建及复产项目进度超预期；
　　4）地缘政治风险。