季报重点内容:
　　北美锂业NAL项目生产运营情况
　　1）产量
　　2026年一季度，锂辉石精矿产量增至47,332吨，环比增长7%，平均品位为5.0%。
　　选矿厂共处理矿石346,324吨（环比下降1%），平均给矿品位为1.03% Li2O；通过加强原矿堆场及破碎环节的矿石分选表现，进一步降低了选矿进料中的铁含量。
　　磨机利用率为94%，环比增长5%，较去年同期增长14%。这是自运营重启以来磨机利用率表现最好的季度。本季度无计划内停产，破碎厂的良好表现为冬季期间的磨机稳定性做出了贡献。
　　2026年一季度的Li2O回收率为66%，高于2025年四季度的62%。给矿品位（更高的锂含量和更低的铁含量）的改善推动了回收率的提升，工艺流程的改进也起到了辅助作用。
　　Elevra目前仍有望实现18万吨–19万吨的2026财年产量指导目标。
　　2026年一季度的采矿活动重点在于严格执行既定的矿山开发规划。具体而言，这些举措使剥离矿石量提升了25%，从而增强了运营灵活性。2026年一季度的采矿量与矿石破碎需求保持一致，总量为370,508湿吨，环比下降5%。
　　2026年一季度输送至原矿堆场的矿石平均给矿品位为1.07% Li2O，较上一季度有所提升，同时铁含量显著下降。
　　2）销量
　　2026年一季度，锂辉石精矿的总销量为55,526吨，环比减少16%，季度内共售出两批货物。
　　Elevra目前仍有望实现其17万吨–19万吨的2026财年销售目标。
　　3）售价
　　2026年一季度的平均实现销售价格（FOB）为1,453美元/吨。在本季度内，锂辉石精矿价格持续维持在多年高点附近，主要由于市场在需求增强与供应受限的双重影响下保持紧缩态势。需求预期受到固定式储能部署加速以及对电动汽车兴趣重燃的支撑，部分原因是油价上涨；与此同时，受非洲出口限制及部分中国矿山持续停产影响，供应端压力依然存在。
　　2026年二季度的销售价格将执行滞后定价机制，该机制与2025年10月至2026年3月期间的平均市场价格挂钩。交付此类货量将终结此前带有滞后定价机制的遗留合同。
　　4）单位运营成本
　　2026年一季度，NAL单位运营成本（FOB）为884美元/吨，环比增长9%，主要原因是该季度释放了较高成本的库存。
　　受第三阶段开采活动增加的影响，2026年一季度的可控成本依然处于高位。这使得2026年一季度的剥离矿石量环比增长25%，并在期末实现了更高的坑内和原矿（ROM）堆存量，从而提供了额外的运营灵活性。
　　2026年一季度末能源价格的上涨推高了成本，但这一影响仅局限于采矿作业端，而矿石加工支出则下降了16%。采矿车队使用的柴油燃料仅占现场运营成本的约5%，且加工设施均采用可再生水力发电。
　　Elevra目前仍有望实现其2026财年单位销售运营成本在860美元至880美元/吨之间的指导目标。
　　5）库存
　　截至2026年3月31日，NAL累计拥有20,462吨锂辉石精矿成品库存，包括在途物资及存放在魁北克港的库存。
　　财务业绩情况
　　2026年一季度，NAL的收入为8,100万美元，环比增长23%。主要受每吨平均实际售价（FOB）增长46%的驱动，而锂辉石精矿的销量下降了16%。
　　NAL在2026年一季度实现运营利润3200万美元，主要归因于实现价格上涨，但部分被较高的单位运营成本以及较上一季度有所下降的销售量所抵消。总体而言，NAL报告净运营现金流入4100万美元。该表现得益于运营利润的产生及营运资金的有利变动，主要受库存减少，以及与解除未来复垦成本现金担保相关、金额为200万美元的金融资产重分类至现金所推动。
　　2026年一季度的资本支出为400万美元，主要用于NAL的各项维持性资本项目。
　　预付款融资余额——即基于部分已承诺的锂辉石精矿未来销售价值的预付款——在2026年一季度末为5430万美元（2025年四季度：5490万美元）。
　　本集团2026年一季度报告的净经营现金流出为500万美元，主要由企业开支构成。
　　截至2026Q1末，现金余额为1.130亿美元，这一增长得益于运营产生的利润以及净营运资金的有利变动。净现金余额为5870万美元（2025年12月：2640万美元），其中预付款融资工具余额为5430万美元。
　　扩建项目
　　1、NAL棕地扩建项目
　　NAL棕地扩建是Elevra战略的核心组成部分，旨在依托现有生产资产的成熟基础设施与运营经验，巩固公司作为北美领先锂精矿生产商的地位。2026年1月，公司宣布了一项加速扩建方案，旨在通过分阶段的开发路径，比原计划更早地实现产量增长。这一修订后的战略体现了管理层对资本效率、执行纪律以及对不断演变的锂市场环境敏锐响应的重视。
　　加速扩建方案的立足点在于极具说服力的商业论证，旨在最大化利用NAL现有加工设施、采矿基础设施及劳动力的价值，同时有效降低开发风险。通过多阶段分步扩产而非一次性大规模扩建，Elevra旨在优化资本配置，缩短实现增量生产的周期，并随市场需求变化保持运营灵活性。这种分阶段方案使公司能够将当前生产运营中积累的经验应用于后续扩