资讯：中东地缘持续紧张，美伊谈判僵局未破，霍尔木兹海峡航运阻滞加剧，布伦特原油06合约再次站上100美元/桶，成本端支撑进一步强化。国内PP春检进入尾声，多套主力装置仍处停车，PDH工艺因丙烷高价（沙特CP595美元/吨）持续深度亏损，企业挺价控货意愿强烈。华东拉丝现货主流报价9200-9300元/吨，现货货源偏紧，下游刚需平稳但高价抵触，成交维持小单刚需，市场观望情绪较浓。
　　盘面：PP2609合约4月23日开盘价为8319元/吨，最高价8375元/吨，最低价8257元/吨，收盘价为8349元/吨，较前一交易日上涨71元/吨，较上一日涨幅0.86%；持仓量为39.7万手，较前一交易日增加741手。
　　供给：国内PP春季检修仍处高峰，行业开工率61.5%，仍处低位，4月检修损失量累计115万吨左右，创年内新高。山东京博、泉州国亨45万吨/年装置计划4月底重启，短期供应收缩难改，拉丝标品货源持续偏紧。油制利润小幅回升，但企业生产意愿仍低迷，挺价控货支撑现货价格。
　　需求：下游塑编、BOPP、注塑开工率分别为42.74%、63.16%、45.95%，刚需平稳无增量。塑编春耕需求尾声但刚需仍存，BOPP订单小幅回暖，食品包装、快递物流需求平稳。原料高价挤压下游利润，企业采购维持“随用随采”，补库意愿不足，高价传导不畅，需求对价格拉动力有限。
　　库存与结构：国内PP生产企业库存55.32万吨，环比下降6.13%，社库同步去化，港口库存6.3万吨维持低位，总库存处近五年同期低位。库存结构健康，现货偏紧格局未变，低库存对价格形成坚实底部支撑，无明显累库压力。
　　结论：地缘冲突反复推高原油成本，PP成本端支撑走强。国内检修高峰，开工率低位，叠加库存低位，现货基本面偏强。下游刚需平稳但高价抵触，补库乏力，限制上行空间。短期PP延续高位偏强震荡，走势跟随原油与装置复产节奏。
　　操作建议：美伊谈判陷入僵局，聚丙烯主力合约PP2609高位偏强震荡，操作上PP2609合约长线以观望为主，短线轻仓试多，关注美伊谈判进度。
　　风险提示：1、美伊突发和解、海峡通航恢复致原油大跌。2、装置集中重启引发供应宽松。3、下游持续低迷、补库缺位拖累价格回调。