资讯：在4月21日，温氏股份披露2026年一季报，公司营业收入为245.26亿元，同比上升0.34%；归母净利润亏损10.7亿元，同比下降153.15%；扣非归母净利润亏损11.66亿元，同比下降160.9%；经营现金流净额为12.89亿元，同比下降64.99%。公司虽在一季度录得亏损，但得益于畜禽双主业结构，公司经营韧性凸显，经营活动产生的现金流量净额仍保持为正，在行业普遍承压的周期底部展现出较强的现金流优势。
　　盘面：截至4月23日，主力2607收盘11460元/吨，2609收盘12545元/吨，2611收盘12735元/吨，2701收盘13155元/吨。
　　供给：截至4月23日，河南猪价10.33元/公斤，广东9.47元/公斤，辽宁10.13元/公斤，山东10.63元/公斤，四川9.38元/公斤。头部养殖企业阶段性缩量出栏，东北、山东、江西等地二次育肥入场积极性较高。结合对应6个月前仔猪出生量来看，五六月现货或将暂时企稳。
　　需求：屠宰量小幅回升，白条价格同步毛猪先跌后涨，猪价反弹后部分屠企小幅减量收购，终端消费整体仍无明显改善。冻品库容率飙升至26.05%，过往来看冻品库容率从未出现过如此之快的增速，侧面反映出需求非常差。
　　库存与结构：官方最新数据显示，2026年3月末全国能繁母猪存栏数据为3906万头，开始大幅度下降，但相较国家设定的3650万头的调控目标依然还有相当大的差距，此轮母猪产能去化速度明显慢于2021年和2023年。此外，样本企业仔猪出生量3月末数据为581万头,继续增加。
　　结论：震荡，长期来看寻底尚需时日
　　操作建议：暂时观望
　　风险提示：猪瘟导致加速去化